《運籌帷幄－梁業豪》港股轉跌為升的三個條件

　　《運籌帷幄》現時本欄短線、中線與長線的證券投資組合實際持貨量分別為75%、50%和35%，局勢則分別屬於中性、顯著向淡和顯著向淡。過去一個月，國際油價走勢顯著向上，主因為中東局勢持續緊張，加上石油輸出國組織堅持減產，導致市場對原油供應產生疑慮。同時，部分主要經濟體需求逐步復甦，進一步推升了油價，市場對通脹回升的憂慮加劇。投資者預期美國聯儲局須維持高利率一段更長的時間，因而會要求更高的風險補償，並自然會推高美債孳息率，令美國債券市場受到直接衝擊。另一方面，企業借貸成本增加，盈利前景受壓和高風險利率削弱了股票的吸引力，令美股，特別是高估值，累積升幅非常顯著的科技股面臨較大的沽壓。

　　受高油價與美債孳息率持續攀升的影響，港股近期面臨很大的沽壓。美元呈現強勢，於聯繫匯率制度下，市場資金流動性受壓，不利香港金融環境。同時，油價上漲推高企業營運成本，加上外圍股市震盪，令港股投資者的應市態度審慎，大市因而陷入反覆向淡的格局。欲見港股於本年底前轉跌為升，市場需要三個利好條件：（一）強而有力的內地刺激經濟措施或財政政策落地，振興國內需求，提振市場對經濟復甦的信心，顯著改善企業盈利前景；（二）美國聯儲局發放明確的減息訊號，帶動美債孳息率與美元回落，為全球金融市場釋放流動性；（三）中東緊張局勢降溫，原油供應疑慮消除，油價回落，降低通脹壓力，為股市營造良好的反彈環境。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網站：www.BennyLeung.com）
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。