《運籌帷幄－梁業豪》本港科技股再跌空間應只屬有限

　　《運籌帷幄》現時本欄短線、中線與長線的證券投資組合實際持貨量分別為37.5%、18.75%和12.5%，局勢則均屬顯著向淡。Anthropic正式提交美股IPO申請，標誌著AI浪潮到達更高峰，料會對美股大市及個別板塊產生強烈刺激。於大市層面，這項規模龐大的上市計劃重燃了投資者對科技股的信心，紓緩了早前市場對AI變現能力與泡沫破裂的疑慮，令整體風險胃納增大，帶動納斯達克100指數向上。於板塊分化的層面，直接受惠最大者為半導體業與算力基建業，因招股書披露的巨額基礎設施承諾，證明AI設備競賽仍未停歇；同時，AI應用及雲端運算的大型企業亦有重新估值的契機。然而，由於市場須面對巨大的資本開支和潛在安全合規風險的審視，大型企業會更容易壟斷市場。

　　對港股而言，Anthropic於美國上市主要會透過情緒傳導與板塊效應發揮影響。一方面，美國科技股的強勢將帶動本港科技股與AI概念股揚升，令港股整體交投氣氛與市場風險胃納得以改善。另一方面，由於香港資本市場缺乏同級別的原生超級基礎大模型獨角獸，港股多只會扮演影子資產的角色。這類重型IPO不僅確立了全球AI板塊的估值標準和方向，亦促使投資者重新審視國內AI產業鏈，有利提升資金對大中華區AI軟硬體、算力及大模型商業化前景的估值；上市公司現時過分偏低的估值有望被修正。最後，從圖表分析的角度來看，本港科技股確實已被過分拋售；除非美國科技股突然大幅下挫，本港科技股的再跌空間應只屬有限。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網站：www.BennyLeung.com）
　
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