西方債困資本動，港聚黃金搶機遇

　　歐美債務問題不僅引發社會動盪，長遠帶來貨幣貶值壓力，早前APEC峰會上多國積極探討本港黃金倉儲合作，反映資本正尋出路，本港此時推進黃金交易和強化人民幣業務，將在動盪中為自己增添底牌，亦為發展注入動力。

 

　　當前歐美政府欠債失控，處於危機的法國更是其中最鮮明例子，反映西方政府在政治分裂下已喪失削赤能力，長遠恐需要透過貨幣貶值與通脹讓債務「化解」，美元與歐元作為主要貨幣步入此軌道所引發的集體焦慮，正是近年環球資金，轉向黃金的根本動力。

 

　　這種變化，在早前閉幕的APEC財長會議上，得到印證，財經事務及庫務局長許正宇透露會議期間，文萊等國對香港黃金市場展現興趣，港府亦主動向其探討使用本港黃金倉儲及參與場外交易。

 

　　事實上，過去全球實體黃金主要集中在倫敦、紐約和瑞士，但在地緣政治緊張的背景下，許多國家希望將黃金儲備進行地理上的多元化分布，避免過度依賴歐美體系。對於文萊、印尼等東盟國家而言，將部分財富分散至香港的實物黃金儲備，是他們對沖風險的理想方案。

 

清算冶煉齊推進，打造黃金生態圈

 

　　香港作為亞洲頂級的金融與物流中心，擁有高度安全且高規格的實物黃金倉儲設施，隨著港府在五年規劃中提出以黃金為切入點，構建大宗商品交易生態圈，相關配套和基建的推進亦提速。

 

　　香港黃金中央清算系統試行逾3個月，運作暢順，當前暫時只涉貨物的結算，年底前將引入貨物與款項同步結算的完整機制，配合瑞士黃金精煉廠Valcambi敲定落戶香港，意味集交易、清算、倉儲及冶煉的全產業鏈黃金交易中心正在本港成形。

 

　　這套完整結算機制背後最核心的支撐，正是香港離岸人民幣的龐大網絡，為對沖歐美債務帶來的風險，環球資金配置資產時，固然需要黃金這種古老的不朽貨幣作為抗貶值實物硬資產，背靠內地強大實體經濟，且相對不受歐美地緣政治影響的人民幣，也是重要的資產類別。

 

　　中國財政部日前在香港招標發行了155億元的離岸人民幣國債，獲得3.43倍的超額認購，顯示機構投資者中國主權債券的需求依然穩健，希望擺脫對單一信用貨幣的依賴，實現資產負債表的真正的安全與多元化。

 

　　香港作為全球最大的離岸人民幣中心，擁有約1.3萬億元的人民幣資金池，為配合市場對非美資產的需求，金管局近期更將人民幣業務資金安排的總額度擴大至5,000億元，確保了市場有充足的流動性，這種資金規模，配合正在構建的黃金交易中心，為投資者提供具實務價值的安全資產組合。

 

黃金人民幣互補，雙向賦能固樞紐

 

　　當全球主要貨幣面對長期貶值壓力，香港若能將黃金交易中心與離岸人民幣中心的角色深度綁定，將能吸引東盟及中東資金，更有助於推動黃金與人民幣的雙向賦能。這不僅順應了環球資本尋求新出路的大趨勢，亦切實地為本港在動盪市況中增添了應變的底牌，進一步鞏固國際金融中心地位。