《思前想後－郭思治》大市如欲進一步反彈，成交須保持暢旺

　　《思前想後》大市已開始步入8月份之中旬，而直到執筆一刻止計，本月大市之形態暫屬先高而後低，恒指暫是由4日之高位26187點跌至12日之低位25323點，即月內之波幅暫為864點。首先，以864點之波幅計該不能滿足月內之所需，加上1個月之高低位是該不會同時出現於7個交易日之內，故在本月餘下之交易日，理論上該有更大之波幅點出現，從而擴闊月內之波幅以滿足所需，同時亦能拉闊月內高低位之距離以符合慣性之要求。從目前大市之走勢看，由於恒指已漸升離月內之低位25389點，故單從此點看，大市似會進一步往上試高位。

*交投明顯萎縮走勢漸趨反覆，惟累積反彈不算小*

　　移動線方面之排列雖仍頗反覆，但在大市不斷上升帶動下，表現已明顯改善。目前各組平均移動線之排列由上而下為10天線(約在25766點左近)、250天線(約在25744點左近)、20天線(約在25445點左近)、100天線(約在25188點左近)及50天線(約在24646點左近)。單從排列上看，由於10天線現已升至最頂之位，即該表示大市不但已擺脫早前欲試底之弱態，且亦已進入大幅急跌後之正常反彈之中。但由於大市之交投已明顯萎縮，故在動力不配之下，大市之走勢已漸趨反覆。由於恒指現已相繼跌穿10天線、250天線及20天線，故表現已明顯轉弱。

　　拉闊一點看，今年大市之形態暫仍屬先高而後低，恒指暫是由1月29日之高位28056點跌至6月26日之低位22518點，即年內恒指之跌幅暫為5538點。而恒指自6月26日低位22518點開始之反彈至8月4日之高位26187點止計，累積反彈之幅度為3669點，相對前跌幅為5538點計，即恒指反彈跌幅之66%。單論升幅實已不算小，故大市如欲再作進一步之反彈，成交金額必須保持暢旺，因動力方面如不相配，大市之升勢定必漸受規限。

*今年波幅明顯偏細，年底前或有更大波幅點出現*

　　再拉闊一點看，2026年恒指是由1月29日之高位28056點跌至6月26日之低位22518點，即年內之波幅為5538點。但相對過去兩年計，今年大市之波幅明顯是略偏細。2025年恒指是由1月13日之低位18671點升至10月2日之高位27381點，即年內之波幅為8710點；再看2024年，恒指是由1月22日之低位14794點升至10月7日之高位23241點，即年內之波幅為8447點。相比之下，今年大市之波幅確明顯偏細，故在本年底之前，技術上或會有更大之波幅點出現。《香港股票分析師協會副主席　郭思治》(本欄逢周四刊出)
　
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