03/09/2026 09:30
《談國論企－黎偉成》工企總利潤7月份略緩增屬佳績
《談國論企》中國的全國規模以上工業企業的利潤總額於2026年7月份同比上升11.2%，即使不及上半年增幅達18.7%的高水平，惟高新技術、裝備設施為主的製造業以至油煤等能源開採業利潤增幅普遍略見放緩，表現仍優於預期；惟要注意的是：企業的應收帳、產成品存貨可觀且升，以中東為主的國際局勢和海上航運情況險惡更難掉以輕心。
*相對強力應對國民經濟放緩及國際亂局雙困*
來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業的實現總利潤，於2026年7月份同比增長11.2%，升幅遠不及6月份的15.1%、5月份的21.1%和4月份的24.7%組成二季度的均增19.03%，乃因相關月份於2025年同期的基數相對高且升。此使總利潤於1-7月份累計達4.582萬億元的同比增長17.6%，略低於1-6月份3.948萬億元的18.7%升幅，仍可在相當程度顯示規模以上工業企業今年的產銷經營情況相對良好，為國民經濟面對頗不少困擾和美國掀起的國際經貿鬥爭環境底下的相當良佳啟示。
先談（甲）規模以上工業企業實現利潤總額，2026年1-7月份有良好表現，其中重要因由乃受惠於成本控制得宜的支持：(i)「實現營業收入」於1-7月份累計80.92萬億元同比增長6.5%，較(ii)「發生營業成本」68.79萬億元所增的5.9%多增0.6個百分點，使(iii)收支相抵所得的「營業收入利潤率」5.66%高於上年同期0.54個百分點，為由1-3月至今的高於5%的比率，擺脫1-2月份僅4.92%之困。
*機器設備及新技術企業績穩佳顯製造業轉型有良效*
由是要看（乙）工企的具體行業經營回報情況，惹人注目的是(I)屬高技術和裝備製造業的企業業績每多處前列，特別是(1)「計算機、通訊和其他電子設備製造業」於2026年1-7月份同比多賺1.1倍，於各業中賺利最高的行業；此乃受惠於國民經濟提質升級發展，對計算機、通訊等相關產品和服務需求會持續強烈，尤其是國家「要以自我創新引領新質生產力發展」，要建設現代化產業體系，作為堅持穩中求進、以進促穩的重要法門。
但其他高技術行業的業績現為：(2)「通用設備製造業」多賺1.4%，基本穩定；和(3)「專用設備製造業」賺利跌轉升減0.8%，皆有良性啟示。但(4)「電氣機械和器材製造業」期內賺利同比下跌7.6%，而1-6月份的跌幅僅0.6%顯7月份之況轉差。
至於(II)金屬類工業企業的兩大行業，則個別發展，表現良佳者為(5)「有色金屬冶煉及壓延加工業」2026年1-6月份同比增99.4%，為各業列賺利增長最快者。但(6)「黑色金屬冶煉和壓延加工業」1-6月份少賺25%，只比1-5月份的37.3%減幅略低，完完全全扭轉2025年全年多賺3倍佳況，認真「傳奇」。此兩大行業都與各種各樣工業生產所需有十分密切關係。
*石油天然氣開採業多賺因中東亂局衍效*
難得的是(III)能源行業有頗不俗的業績表現，其中「石油和天然氣開採業」於1-7月份續虧轉盈；「石油煤炭及其他燃料加工業」同比多賺15.4%。混世魔王特朗普無恥無賴地違國際法又對其簽的「伊斯坦堡諒解備忘錄」，一而再侵略伊朗，使國際油價居高不下，是為石油等能源企業業績有「意外好轉」之因。
再看(IV)民生日用有關的製造業於1-7月份的業績，如(8)紡織業多賺7.9%；(9)農副食品加工業期內少賺12.3%；(10)「電力、熱力生產和供應業」的利潤減少8%。
*企業應收帳產成品存貨期皆持續改善*
至於（丙）規模以上工業企業的經營情況的最新變化：（一）資產負債情況亦持續穩步好轉：(1)資產總值於2026年7月末時為195.76萬億元，同比增加6.4%；(2)負債總計114.33萬億元同比增7.1%，即使(3)資產總值增幅略低於負債，但所有者權益81.43萬億元增幅5.5%高於6月份末5.4%，而(4)資產負債比率58.4%，比上年同期高0.3個百分點而比6月末的1.3個百分點為低。
必須指出的最大問題，為（二）工企的周轉情況日益轉差，對企業的未來產銷回報有負面影響，特別是(I)「應收帳」項目於2026年7月末時額度達28.88萬億元同比增加8.5%，較6月末的8.1%高0.4個百分點；平均回收期於7月末時為71.9天比上年高0.9天，相對於6月末的71.7天和多0.8天的情況要惡劣，顯買家拖帳的情況日益嚴重，但供應者仍要「硬接招」以保生存之道。
和(II)「產成品存貨」項目，於2026年7月末時的額度達7.27萬億元，同比增加10.8%，不僅高於6月末7.11萬億元的9.5%升幅1.3個百分點；周轉期21.3天比上年同期高0.6天，而6月末為21.1天高於上年0.4天。此況亦差。
初步結論：工企即使在2026年月月多賺，但所涉之數亦月月少賺，反而應收帳與產成品存貨月月上升，意味企業會面對日益增加的困擾，不可掉以輕心。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
*相對強力應對國民經濟放緩及國際亂局雙困*
來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業的實現總利潤，於2026年7月份同比增長11.2%，升幅遠不及6月份的15.1%、5月份的21.1%和4月份的24.7%組成二季度的均增19.03%，乃因相關月份於2025年同期的基數相對高且升。此使總利潤於1-7月份累計達4.582萬億元的同比增長17.6%，略低於1-6月份3.948萬億元的18.7%升幅，仍可在相當程度顯示規模以上工業企業今年的產銷經營情況相對良好，為國民經濟面對頗不少困擾和美國掀起的國際經貿鬥爭環境底下的相當良佳啟示。
先談（甲）規模以上工業企業實現利潤總額，2026年1-7月份有良好表現，其中重要因由乃受惠於成本控制得宜的支持：(i)「實現營業收入」於1-7月份累計80.92萬億元同比增長6.5%，較(ii)「發生營業成本」68.79萬億元所增的5.9%多增0.6個百分點，使(iii)收支相抵所得的「營業收入利潤率」5.66%高於上年同期0.54個百分點，為由1-3月至今的高於5%的比率，擺脫1-2月份僅4.92%之困。
*機器設備及新技術企業績穩佳顯製造業轉型有良效*
由是要看（乙）工企的具體行業經營回報情況，惹人注目的是(I)屬高技術和裝備製造業的企業業績每多處前列，特別是(1)「計算機、通訊和其他電子設備製造業」於2026年1-7月份同比多賺1.1倍，於各業中賺利最高的行業；此乃受惠於國民經濟提質升級發展，對計算機、通訊等相關產品和服務需求會持續強烈，尤其是國家「要以自我創新引領新質生產力發展」，要建設現代化產業體系，作為堅持穩中求進、以進促穩的重要法門。
但其他高技術行業的業績現為：(2)「通用設備製造業」多賺1.4%，基本穩定；和(3)「專用設備製造業」賺利跌轉升減0.8%，皆有良性啟示。但(4)「電氣機械和器材製造業」期內賺利同比下跌7.6%，而1-6月份的跌幅僅0.6%顯7月份之況轉差。
至於(II)金屬類工業企業的兩大行業，則個別發展，表現良佳者為(5)「有色金屬冶煉及壓延加工業」2026年1-6月份同比增99.4%，為各業列賺利增長最快者。但(6)「黑色金屬冶煉和壓延加工業」1-6月份少賺25%，只比1-5月份的37.3%減幅略低，完完全全扭轉2025年全年多賺3倍佳況，認真「傳奇」。此兩大行業都與各種各樣工業生產所需有十分密切關係。
*石油天然氣開採業多賺因中東亂局衍效*
難得的是(III)能源行業有頗不俗的業績表現，其中「石油和天然氣開採業」於1-7月份續虧轉盈；「石油煤炭及其他燃料加工業」同比多賺15.4%。混世魔王特朗普無恥無賴地違國際法又對其簽的「伊斯坦堡諒解備忘錄」，一而再侵略伊朗，使國際油價居高不下，是為石油等能源企業業績有「意外好轉」之因。
再看(IV)民生日用有關的製造業於1-7月份的業績，如(8)紡織業多賺7.9%；(9)農副食品加工業期內少賺12.3%；(10)「電力、熱力生產和供應業」的利潤減少8%。
*企業應收帳產成品存貨期皆持續改善*
至於（丙）規模以上工業企業的經營情況的最新變化：（一）資產負債情況亦持續穩步好轉：(1)資產總值於2026年7月末時為195.76萬億元，同比增加6.4%；(2)負債總計114.33萬億元同比增7.1%，即使(3)資產總值增幅略低於負債，但所有者權益81.43萬億元增幅5.5%高於6月份末5.4%，而(4)資產負債比率58.4%，比上年同期高0.3個百分點而比6月末的1.3個百分點為低。
必須指出的最大問題，為（二）工企的周轉情況日益轉差，對企業的未來產銷回報有負面影響，特別是(I)「應收帳」項目於2026年7月末時額度達28.88萬億元同比增加8.5%，較6月末的8.1%高0.4個百分點；平均回收期於7月末時為71.9天比上年高0.9天，相對於6月末的71.7天和多0.8天的情況要惡劣，顯買家拖帳的情況日益嚴重，但供應者仍要「硬接招」以保生存之道。
和(II)「產成品存貨」項目，於2026年7月末時的額度達7.27萬億元，同比增加10.8%，不僅高於6月末7.11萬億元的9.5%升幅1.3個百分點；周轉期21.3天比上年同期高0.6天，而6月末為21.1天高於上年0.4天。此況亦差。
初步結論：工企即使在2026年月月多賺，但所涉之數亦月月少賺，反而應收帳與產成品存貨月月上升，意味企業會面對日益增加的困擾，不可掉以輕心。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。