《外資精點》美銀降京東(09618)目標價至145元，第三季業績料符合市場預期

　　美銀發表研究報告指出，降京東集團(09618)目標價2.7%，由149港元降至145港元，美股目標價則由38美元降至37美元；維持「買入」評級。

　　該行預計，京東集團第三季業績將大致符合市場預期，標誌著收入增長回升。報告預期第三季總淨收入按年增長3.6%，達到3100億元人民幣，較第二季2.9%的跌幅明顯改善。非公認會計準則下的淨利潤預計為88億元人民幣，與市場共識的89億元人民幣相近。

　　報告分析，第三季京東零售業務收入預計按年恢復3%增長，較第二季4.7%的跌幅顯著改善；經營利潤率保持在5.8%的穩健水平。新業務虧損料為95億元人民幣，較第二季的99億元有所收窄，當中包括50至60億元來自食品配送業務的虧損。隨著每單虧損持續改善，即使第三季訂單量受季節性因素影響上升，虧損仍能收窄。第四季虧損預計進一步減少，主要受惠於訂單量下降及單位經濟效益改善。全年新業務虧損預計由去年的470億元人民幣收窄至380億元人民幣，主要得益於食品配送虧損減少。

　　報告指出，今年全年京東零售經營利潤預計按年增長4%至537億元人民幣，加上新業務虧損收窄，共同支持全年非公認會計準則淨利潤預測達315億元人民幣，按年增長17%。

　　該行因下半年消費更審慎及研發投資較高，降低集團2026至28年非公認會計準則純利預測2%。現價相當於2026年非公認會計準則市盈率8倍，對比核心零售盈利具韌性、外賣虧損收窄及持續回購股息（上半年回饋24億美元），風險回報吸引，重申「買入」投資評級。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

《經濟通通訊社13日專訊》