《豐碩成果－盧穗欣》人工智能短期回氣　投者如何應對？

　　《豐碩成果》ChatGPT繼年初牽起人工智能(AI)熱潮後，近日再度成為市場熱話。該平台創辦人短短一周被解僱後再度復職，而董事會成員則出現大換血。正正體現人工智能行業迅速發展，變數較多的特性。
　　ChatGPT在人工智能領域上帶來突破。由聊天機械人程式到處理複雜的工作，覆蓋各行各業。東亞聯豐認為人工智能確實具備長期發展潛能，上升空間毋容置疑。面對高息環境挑戰，雖然擁有強勁資產負債表的大公司所承受的沖擊相對輕微，但仍難逃行業的短期波動，加上板塊始終尚在起步階段，供應鏈尚未成熟，變數較多。對於投資者來說，現時其他非AI的科技股，正可填補空檔，繼續帶來回報潛力。
　
*智能手機和個人電腦正步入周期性復甦*
　
　　電動汽車、虛擬實境/擴增實境(VR/AR)、手機和個人電腦不同的非AI的科技板塊各具潛力，而且處於不同周期。投資團隊相信現時手機和個人電腦正步入周期性復甦，具尋低的潛力，值得投資者留意。
　　過去幾年，手機和個人電腦行業面對不少挑戰。首先是疫情打擊消費意欲和供應鏈，繼而是經濟放緩導致需求下滑，產能過剩。但經過一輪沉寂，我們相信周期已開始進入轉捏點，有跡象行業已經觸底，續步累積U-型回升的潛力。根據環球科技研究公司Counterpoint顯示，經過兩年多下跌，環球智能手機10月份銷售首次回復增長，按年上升約5%。受到中東、非洲和印度等需求帶動外，中國手機製造商華為亦為行業帶來利好剌激。至於個人電腦方面，美國科技研究公司Gartner表示，雖然環球銷售第三季度雖然按年下跌9%，但有跡象顯示個別生產商的營業額已有所改善，少部份甚至出現增長。由於之前大量積壓的庫存已被消化，預計年底庫存水平有機會回復正常。該研究公司相信，企業和個人消費者都即將進入更新電腦設備周期，尤其是新出的Windows 11，將為行業注入動力，明年全球的個人電腦銷售可能出現約5%增幅。
　　智能手機和個人電腦市場發展成熟，在供應鏈中上、下游都不乏選擇，其中包括晶片設計和製造商、製造晶片儀器的企業和手機製造商等。由於電腦晶片，又稱半導體或芯片，是科技發展的基礎，這些供應鏈上游的公司對未來行業發展有重大影響。沒有儀器便製造不了晶片，沒有晶片，就沒有ChatGPT和雲服務，數據中心、智能手機和個人電腦也不能運作。因此，團隊認為供應鏈上游的企業價值較為具體及扎實，屬結構性增長。例如亞洲龍頭晶片製造企業的營業額在2012年至2022年，增長超過四倍。雖然行業面對周期性波動，但長遠而言發展也是平穩向上。
　　科技板塊既廣且深，無論地域或不同部分的供應鏈均不乏投資機會。人工智能具顛覆性的力量，其發展固然帶來投資機遇，懂得把握產業中不同板塊的周期，靈活走位才是投資上策。
《東亞聯豐投資董事總經理　盧穗欣》
　
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