《投資心得－潘鐵珊》中芯隨技術進步需求回暖，有望保持領先地位

　　《投資心得》中芯國際(00981)在2024年的財務表現可圈可點，儘管面臨諸多挑戰，但整體仍展現出強勁的增長勢頭。根據最新財報，集團2024年實現營收577.96億元(人民幣，下同)，同比增長27.72%，創下歷史新高。這一增長主要得益於積體電路晶圓製造代工業務的顯著提升，該業務佔公司總收入的92.13%，其營收達到532.46億元，同比增長30.3%。

*消費電子板塊去年收入增近倍，成增長主要驅動力*

　　在業務板塊方面，消費電子板塊表現尤為亮眼，實現收入203.38億元，同比增長99.51%，成為增長的主要驅動力之一。智能手機板塊也實現了149.53億元的收入，同比增長36.92%。此外，12英寸晶圓收入佔比提升至77%，成為集團增長的核心引擎。

　　然而，儘管營收創新高，中芯國際的淨利潤卻有所下滑，歸母淨利潤為36.99億元，同比下降23.31%。這主要是由於營業成本的增加，2024年營業成本同比增長33.12%，達到470.51億元，超過了營收的增長幅度。

*產能利用率保持在高位，研發和資本支出表現出色*

　　在產能擴張方面，中芯國際取得了顯著進展。集團月產能由2024年第三季度的88.425萬片增加至第四季度的94.7625萬片，產能利用率保持在85.5%的高位。此外，集團在研發和資本支出方面也表現出色，2024年第四季度資本開支達到16.6億美元，研發開支為2.17億美元，持續加大在先進製程、封裝測試等領域的投入。

　　展望未來，中芯國際在產能擴張和研發投入方面的持續努力，有望為其未來的增長奠定堅實基礎。儘管當前面臨盈利能力下滑的挑戰，但隨著技術的不斷進步和市場需求的回暖，集團有望在未來的競爭中保持領先地位。可考慮於45港元買入，上望50港元，跌穿42港元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份)
　
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