《外資精點》摩通上調領展評級至「增持」，目標價升至43元

　　摩通發表研究報告指出，將領展(00823)的評級由「中性」上調至「增持」，並將目標價由42元上調至43元。摩通認為，領展自5月中旬高位下跌約11%後，現時是一個良好的入市時機，整體而言上行風險多於下行風險。

　　摩通指出，領展目前的股息率高達6.9%，是同類股票中流動性超過1000萬美元的公司裏最高的，亦高於新加坡房地產投資信託基金的平均水平（約5.7%）。摩通預計，在FY26每基金單位派息按年下跌7%後，FY27的每基金單位派息將「基本持平」（符合管理層指引，主要受惠於成本控制）。若FY27每基金單位派息最終維持不變，股息率將達7%，此水平應可吸引追求穩定回報的投資者趁低吸納。此外，隨著禁售期於7月初結束，領展有望恢復股份回購，回購規模或相當於出售新加坡Swing By @ Thompson Plaza所得款項約15億元，按最新收市價計算，相當於已發行股份數目約1.6%。

　　在基本面方面，摩通指出，領展香港商場的租戶銷售額在FY26第四季（2026年1月至3月）終於轉為正增長，按年升約0.7%，結束了長達兩年的跌勢。雖然跨境電商平台如拼多多持續帶來結構性挑戰，但整體趨勢似乎正在趨於穩定。管理層亦表示，即期租金已逐步穩定。摩通估計，香港租戶銷售額的按年正增長可能已延伸至FY27第一季（2026年4月至6月）。管理層在5月中旬的業績發布會上預期，FY27的負租金回復率將維持在高單位數百分比水平，但若即期租金持續穩定，摩通相信負租金回復率將在FY28收窄，並有望在FY29趨於穩定。領展將於2026年8月公布最新營運數據，若租戶銷售額確認持續改善，或管理層對租金回復率前景表態更為樂觀，將成為正面催化劑。

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《經濟通通訊社26日專訊》