《談國論企－黎偉成》6月CPI略增但交通能源價飆升

　　《談國論企》中國的居民消費價格CPI於2026年6月份同比持續增長，形成穩步九連升，惟要注意者為國際能源價於升後高位使「交通工具能源」類價格不斷飆升，甚至旅遊等通貨價格受壓，而工業生產者出廠價格PPI於6月份升幅擴大至4.1%，料對CPI於未來一段時間會進一步向上。伊朗受到美國一而再違國際法甚至不顧剛達成的「伊斯坦堡諒解備忘錄」侵略，得封霍爾木茲海峽反擊，中東油產出口和海上航運再陷斷止劣局，對包括中國在內的世界以原油為主的通貨壓力日重，對經濟當有一定困擾。

*美國違法侵伊朗造成能源價升通貨受壓*

　　來自中國國家統計局所發布最新資料，居民消費價格於2026年6月份同比增長1%，略低於5持平於4月份的1.2%，但連同3月的1%和2月份的1.3%升幅，形成連續五個月的升幅皆逾1%新態，由是即使1月份僅升0.2%，亦推動1-6月份組成的上半年平均增幅高達1%，再連同2025年10-12月份，更呈九連之升。

　　CPI於2026年上半年相對快速增長，很主要受困於（一）以石油為主的國際能源燃料會急劇上漲的壓力，可見於(I)「交通及通訊」分類指數中的「交通工具能源」2026年6月份同比增長15.3%，即使低於5月份飆升21.1%和4月份的17.4%幅度，但二季度的平均升幅為17.93%，連同3月份升3.4%，完完全全扭轉2月份大跌9%和1月份跌1.2%之況；此因美國於2月28日違國際法入侵伊朗，即使於6月19日達成「伊斯坦堡諒解備忘錄」，要停火和在60日內進行面對面的雙邊技術層面談判，唯是特朗普居然於7月11日發瘋說「結束停火」再侵伊但又可以「談判」，相信國際原油等能源資源價走高，對世界各地通貨價格續受深壓，航運和經濟發展前景亦難樂觀。

*中國交通工具能源價6月份飆升一成半*

　　和(II)同樣與能源有一定密切關係的旅遊業，亦有不輕的壓力：CPI中的「教育文化娛樂」分類指數中的「旅遊」項目，於2026年6月份上升4.5%，高於5月份的4.3%、4月份的4%和3月份的3.2%升幅，更遠高於1月份升1.8%及2月份升1.8%，是為以航空的中長途旅遊價格和以汽車自駕燃油成本受壓日甚所致，此乃特朗普侵略伊朗對人類社會多個層面生活和發展都有日益深重的壓力。

　　另一個不可忽視的問題，是（二）CPI中的「消費品」大分類指數，於6月份上升1.1%，而5月份升1.6%、4月份增1.4%和3月份升1.3%、2月份升1.1%，皆遠高於1月份的0.2%升幅。相信「消費品」與「交通工具能源」、「旅遊」等項的分類指數，會加大向上，理由為PPI中的整體工業生產者「購進價格」於2026年6月份急升6.4%，使出廠價形成上行態勢，當然使消費品零售價反覆向上。

*須留意城市農村的通貨壓力同樣加大*

　　再看（三）CPI中的「農村」分類指數於2026年6月份同比上升0.8%，只是略低於「城市」所升的1%，而2至5月份所升基本處1%，並形成八連升，止住上年由2月至10月份的持續9個月皆處負增長之況，可見全國的通脹壓力漸增。

　　稍佳者為（四）「食品煙酒」大分類指數，持續走低，使CPI所受壓力有所緩和：於2026年6月份同比回落0.8%，成三連跌，止住之前的連升之態。此一大項對CPI於6月份的影響為下降0.24個百分點。

*但豬肉為主糧食跌價有助緩和通脹壓力*

　　值得留意的，是「食品煙酒」大分類指數中的(I)「畜肉」分類指數，於2026年6月份同比下跌7.3%，對CPI的影響為下跌0.3個百分點，因豬肉價同比下跌15.9%，對CPI的影響為下跌0.31個百分點，但牛肉類指數期內升4.2%，而羊肉類升6。%。

　　至於「食品煙酒」類指數中的(II)其他細項指數：上升者有(i)「蛋」分類價格指數同比回升16%，對CPI的影響為增0.08個百分點。但下跌者有(ii)「鮮果」分類指數跌0.7%，對CPI的影響下降0.01個百分點；(ii)「奶」分類指數跌1.7%，對CPI的影響下降0.02個百分點。

*居住類價格仍跌乃因租賃房房租價續回落*

　　與民生有關的消費項目（五）「居住」分類指數於2026年6月份跌0.7%，其主要成分為租賃房房租跌0.6%。此項佔CPI比重14.5%，較食品煙酒類低18.4%。

　　由此可見，通脹壓力暫時有溫和向上的新態，未來的要看中東局勢對石油等能源價格的影響。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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