13/10/2026 12:45
《午市前瞻》中東緊張升溫拖累港股乏力，兆易創新未見底切勿冒進
沙特阿拉伯周末連續兩日遭到也門胡塞武裝襲擊，造成平民死傷，市場憂慮中東局勢再度升溫，加上烏克蘭指控俄羅斯違反能源停火，俄烏戰事未休，油價再度回升，油價上升。恒生指數開市即穿十天線（約24200），早段一度跌穿兩萬四，及後有所修復，惟十天線見阻力。半日報24176，跌95點或0.4%，恒生中國企業指數報8121，跌46點或0.6%。恒生科技指數報4105，跌64點或1.5%。半日主板成交回升至近1018億元，北水半日淨流入約6億元。
*麥嘉嘉：港股波動低位23500*
目前中東局勢升溫，環球股市受壓，港股在連續兩日反彈後跟隨外圍走弱。永豐金證券（亞洲）金融商品交易部主管及研究部主管麥嘉嘉向經濟通通訊社表示，亞太區股市將持續影響港股走勢，近期港股預料較為乏力。她解釋，雖然港股估值仍處低位，但美債息率高企下，資金已不再單靠便宜估值買入，而是更看重盈利增長動力。恒指大型股盈利增幅未能吸引大量資金，低位買盤力度有限，難帶動大市向上。內地早前已出台多項政策托市，惟恒指上衝動力仍弱，反映市場以觀望為主；加上下周公布的內地GDP數據中，經濟增長動力未必明顯回穩，港股短期亦缺乏利好憧憬。
不過，從近期港股的資金配置來看，科技股跌幅較大，但部分資金流入如銀行股的防守性板塊，內銀板塊內的股份亦普遍於高位整固，預期能在下方為港股帶來一定的支持，恒指預計將以24000點作為主軸，上下約500點為波動區間。麥嘉嘉補充，由於現時內銀股股價較高，估值亦不算便宜，難以獨自拉動港股向上，仍需要更多權重股一同拉動。
*長鑫技術突破衝擊業界需時*
長鑫科技總裁曹堪宇在第四屆集成晶片和芯粒大會上披露，該架構核心為自研VSG(Vertical Surrounded Gate)電晶體，採用垂直包圍溝道結構，增強柵控能力，抑制漏電與短溝道效應，並支援存儲單元面積微縮。相較目前產業主流的6F^2架構，4F^2代表儲存單元面積減少約33%，單位晶圓可整合更多儲存單元，提升儲存密度。
相關消息出台後，市場憂慮加劇行業競爭，拖累一眾存儲相關股下跌，其中美光周一(US.MU)跌3.9%，SK海力士(US.SKHY)挫4%，SanDisk(US.SNDK)亦跌近6%。港股中存儲相關概念亦見下跌，兆易創新(03986)跌3.3%，報363.2元；XL二南方海力士(07709)跌18.2%，報26.04元；XL二南三星(07747)跌16.5%，報55.72元。
麥嘉嘉認為，國內與國外存儲技術存在地區性分野，長鑫進展未必直接衝擊外圍美股。惟長鑫此前股價已超前反映訂單及技術利好，消息刺激力度有限，市場主要憂慮行業競爭持續加劇，可能壓縮相關企業毛利率，並限制高估值股份空間，導致美股相關股份出現明顯回調。
她強調，市場有共識預期供應瓶頸將逐步緩解，並開始評估中國廠商對全球供應格局的影響，但長鑫目前進展僅屬未來競爭力的判斷，尚未證明短期供應會大幅增加或觸發價格戰。從技術進展到大量生產仍需時間差，DDR5等亦未有精準推出日期。短期而言，存儲市場仍維持現有格局為主，存儲晶片價格仍然會保持高企，市場只是提前反映未來競爭可能升溫。
不過，由於現時美國長債息率逐步佔上高位，在高估值及美債息率高企下，存儲板塊估值受折現率影響顯著，資金流向正改變，投資者傾向更謹慎，韓股重磅股的SK海力士和三星今日大幅拖累韓股一反映此心態。加上市場開始定價存儲周期是否逐步見頂，雖然相關板塊實際見頂可能會在2027至2028年，但由於股票市場往往先行，相關股份在中長線上可能有股價壓力。
而港股存儲概念股的兆易創新(03986)近期股價亦預計將會同步走弱，相較從前有「AI故事」便可吸引資金的環境，市場開始注重盈利與自由現金流，導致這類股份買盤減少。雖然兆易創新股價近期已經跌至今年4月附近的低位，但由於現時板塊持續有回調趨勢，難以估計底部，麥嘉嘉建議投資者以謹慎為主，不要急於入市。
*麥嘉嘉：港股波動低位23500*
目前中東局勢升溫，環球股市受壓，港股在連續兩日反彈後跟隨外圍走弱。永豐金證券（亞洲）金融商品交易部主管及研究部主管麥嘉嘉向經濟通通訊社表示，亞太區股市將持續影響港股走勢，近期港股預料較為乏力。她解釋，雖然港股估值仍處低位，但美債息率高企下，資金已不再單靠便宜估值買入，而是更看重盈利增長動力。恒指大型股盈利增幅未能吸引大量資金，低位買盤力度有限，難帶動大市向上。內地早前已出台多項政策托市，惟恒指上衝動力仍弱，反映市場以觀望為主；加上下周公布的內地GDP數據中，經濟增長動力未必明顯回穩，港股短期亦缺乏利好憧憬。
不過，從近期港股的資金配置來看，科技股跌幅較大，但部分資金流入如銀行股的防守性板塊，內銀板塊內的股份亦普遍於高位整固，預期能在下方為港股帶來一定的支持，恒指預計將以24000點作為主軸，上下約500點為波動區間。麥嘉嘉補充，由於現時內銀股股價較高，估值亦不算便宜，難以獨自拉動港股向上，仍需要更多權重股一同拉動。
*長鑫技術突破衝擊業界需時*
長鑫科技總裁曹堪宇在第四屆集成晶片和芯粒大會上披露，該架構核心為自研VSG(Vertical Surrounded Gate)電晶體，採用垂直包圍溝道結構，增強柵控能力，抑制漏電與短溝道效應，並支援存儲單元面積微縮。相較目前產業主流的6F^2架構，4F^2代表儲存單元面積減少約33%，單位晶圓可整合更多儲存單元，提升儲存密度。
相關消息出台後，市場憂慮加劇行業競爭，拖累一眾存儲相關股下跌，其中美光周一(US.MU)跌3.9%，SK海力士(US.SKHY)挫4%，SanDisk(US.SNDK)亦跌近6%。港股中存儲相關概念亦見下跌，兆易創新(03986)跌3.3%，報363.2元；XL二南方海力士(07709)跌18.2%，報26.04元；XL二南三星(07747)跌16.5%，報55.72元。
麥嘉嘉認為，國內與國外存儲技術存在地區性分野，長鑫進展未必直接衝擊外圍美股。惟長鑫此前股價已超前反映訂單及技術利好，消息刺激力度有限，市場主要憂慮行業競爭持續加劇，可能壓縮相關企業毛利率，並限制高估值股份空間，導致美股相關股份出現明顯回調。
她強調，市場有共識預期供應瓶頸將逐步緩解，並開始評估中國廠商對全球供應格局的影響，但長鑫目前進展僅屬未來競爭力的判斷，尚未證明短期供應會大幅增加或觸發價格戰。從技術進展到大量生產仍需時間差，DDR5等亦未有精準推出日期。短期而言，存儲市場仍維持現有格局為主，存儲晶片價格仍然會保持高企，市場只是提前反映未來競爭可能升溫。
不過，由於現時美國長債息率逐步佔上高位，在高估值及美債息率高企下，存儲板塊估值受折現率影響顯著，資金流向正改變，投資者傾向更謹慎，韓股重磅股的SK海力士和三星今日大幅拖累韓股一反映此心態。加上市場開始定價存儲周期是否逐步見頂，雖然相關板塊實際見頂可能會在2027至2028年，但由於股票市場往往先行，相關股份在中長線上可能有股價壓力。
而港股存儲概念股的兆易創新(03986)近期股價亦預計將會同步走弱，相較從前有「AI故事」便可吸引資金的環境，市場開始注重盈利與自由現金流，導致這類股份買盤減少。雖然兆易創新股價近期已經跌至今年4月附近的低位，但由於現時板塊持續有回調趨勢，難以估計底部，麥嘉嘉建議投資者以謹慎為主，不要急於入市。
《經濟通通訊社13日專訊》