《外資精點》大摩料美國加息對港影響有限，樓市明年續升惟股市承壓

　　摩根士丹利認為，2026至2027年美國的加息周期，不會重演2022至2023年流動性緊縮的擔憂，因本港銀行資金面強勁、人才持續流入及外部收支狀況改善，足以紓緩聯儲局加息帶來衝擊，令香港銀行同業拆息(HIBOR)僅出現溫和上升，樓市上行周期得以延續；但全球利率向上及內地需求疲軟，仍會對股市構成沽壓。

　　大摩料2026年9月至2027年3月期間，聯儲局只會加息0.75厘。本港息口方面，預期至2027年3月，1個月HIBOR僅上升約50點子至3.5%，同期最優惠利率(Prime Rate)僅上調12.5點子。

*料第四季樓市升勢暫緩，但明年續升5%*

　　該行預期本港樓市上升周期將於第四季短暫停頓，意味今年樓價升12%，不過明年將再次上升5%。強勁的人才流入、有限的房屋供應，以及對按揭利率見頂的確定性增加，預計將在聯儲局加息周期結束後，將吸引此前持觀望態度的買家重返市場。

　　香港經濟方面，由於借貸和能源成本上升拖累需求，大摩將香港2026年及2027年的經濟增長預期下調至4.3%及3.5%，但仍高於市場共識及長期趨勢。隨利率不確定性消退、樓市回升及亞洲資本開支帶動轉口貿易，明年首季經濟增長觸及1.6%的谷底後，下半年將反彈至增長4.5%。

*明年中恒指目標價26550點*

　　大摩預期港股將短期承壓，但不會出現2022至2023年全面去風險化的情況。全球貼現率上升及內地需求疲軟仍會構成沽壓，但中國在AI、先進製造業及綠色轉型方面的優勢，應能維持投資者的參與熱情，支持中期溫和上升。大摩予恒指2027年中目標價26550點，潛在升幅約8%。

　　在加息周期中，該行偏好金融股多於地產股，尤其偏好滙控(00005)及渣打(02888)，兩者將受惠於全球利率向上，以及亞洲資本開支推動貸款增長。地產股中，大摩相對更看好收租股，因優質辦公大樓租賃市場改善，惟住宅價格動能放緩則限制發展商股的表現，偏好太古地產　(01972)和香港置地。
　
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《經濟通通訊社30日專訊》