《外資精點》花旗：內地新政策支持惟房企盈利壓力仍存，首選中海外、潤地等

　　花旗研究報告指，近期內房股股價受新政策支持而反彈，包括國務院常務會議和按揭利息補貼。該行估算新首置買定的每月按揭供款可減少13%，相較於大幅提升購買力，政策支持在改善家庭對房價預期方面的意義更為重大。

　　該行認為2027年將是核心城市樓價復甦的關鍵年份。行業數據顯示，上海、北京和深圳的二手樓價錄得溫和升幅，而上海和深圳的租金年初至今分別上升2.3%和2.2%。一線城市的二手樓掛牌量持續下降，但二線城市的掛牌量則回升。該行正在等待更多信號以確認此趨勢，而二線城市樓價廣泛復甦可能需要更長時間。

　　房企方面，該行預期發展商的資產周轉和股本回報率壓力仍然持續。雖然市場對北京與上海推行的「現樓銷售」政策反應正面，但1%至3%預售訂金的屬微乎其微，而大部分的銷售款項需待項目竣工後才可收取，現金回收周期延長至約兩年。除非樓價上升7%或以上，否則盈利壓力難以緩解。

　　花旗認為，改革最終將利好行業龍頭，加速市場寡頭形成，並促進核心城市供需再平衡，有助促進2027年樓價復甦。股份方面，該行首選為中海外(00688)、華潤置地(01109)、貝殼(02423)及中國金茂(00817)，目標價分別為18.3元、43.1元、75.4元和2.3元，均予「買入」評級。

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《經濟通通訊社30日專訊》