06/10/2026 12:30
【醫藥股】行業利好不斷獲大行唱好，醫藥股再落鑊康希諾飆逾一成，仲有邊隻藥股可吼？
醫藥股近期利好消息不斷，既有報道指美國擬放行大部分中國藥物授權交易，內地當局又發布了醫藥工業發展「十五五」規劃，另康方生物(09926)的海外合作夥伴Summit Therapeutics(US.SMMT)獲阿斯利康(US.AZN)斥20億美元戰略投資。醫藥股今早乘著多間大行唱好再落鑊，其中康希諾生物(06185)(滬:688185)突飆逾一成，可否追入？還有哪隻藥股可吼？
*康希諾：不存在應披露而未披露重大信息，開發mRNA疫苗仍處早期階段*
康希諾生物今早股價突飆逾一成，集團日前公布，A股於9月28至30日連續3個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計超過30%，屬於股票交易異常波動情形。集團指，不存在應披露而未披露的重大信息。
不過，集團關注到近期市場上關於mRNA技術的發展，海外mRNA腫瘤疫苗臨床階段性數據發布或計劃公開。集團在進行mRNA預防用疫苗及治療性生物製品的開發，以及相關遞送系統的開發。治療領域方面，集團推進mRNA疫苗用於治療膠質母細胞瘤、橫紋肌肉瘤及宮頸癌等適應症的研發工作，以及In Vivo CAR相關療法的開發，目前均處於早期階段。
*石藥：將於ESMO年會展示8項最新臨床試驗進展，2項入選突破性摘要*
另外，石藥集團(01093)公布，將於10月23至27日在西班牙馬德里召開的歐洲腫瘤內科學會(ESMO)年會上，展示8項最新臨床試驗進展，其中2項入選最新突破性摘要。集團指，在8項最新臨床試驗進展中，將分別以1項優選口頭報告、3項快速口頭報告、3項壁報及1項電子壁報的形式展示，覆蓋乳腺癌、肺癌、胃癌、肝癌、結腸癌、胰腺癌及血管周圍上皮樣細胞瘤等瘤種。
石藥集團日前又宣布，集團開發的JMT206注射液用於超重或肥胖成人患者體重管理的Ib期臨床試驗(JMT206-003)，已在中國首家研究中心正式啟動。與此同時，集團開發的預防用生物製品1類新藥重組帶狀皰疹疫苗(SYS 6052)已獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)批准，可在美國開展相關臨床研究。
*重磅BD及戰略合作密集落地，美企積極採購中國創新藥*
值得留意，近期醫藥行業利好不斷。政策端，美國財政部對華投資新規預計保留美國藥企與中國藥品達成授權協議的能力；同期國內醫藥工業「十五五」規劃發布，生物醫藥新興支柱產業定位進一步強化。此外，近期重磅BD（商業開發）及戰略合作密集落地，覆蓋口服減重、RAS、雙抗等前沿方向，單筆交易金額均超過20億美元。
野村報告指，隨著近期地緣政治出現積極進展，美國企業採購中國創新藥的步伐有所加快。野村分析師Jialin Zhang表示，得益於中國管線的新穎性與潛在優異療效，其吸引力日益上升。海外買家，尤其是現金流充裕的跨國藥商正在加大投入力道，默沙東近期以創紀錄價格購買上海思璞銳醫藥獨家授權便是有力證明。
*摩通對中國醫健板塊第四季表現持樂觀態度，CXO首選藥明系*
摩通發表最新研究報告指，對中國醫療保健板塊在2026年第四季的表現持樂觀態度，惟生物科技或受全球利率上升影響情緒。報告提到，CXO（醫藥研發與生產）子行業仍是投資者最關注的領域，其中藥明康德(02359)與藥明生物(02269)為該行首選。摩通看好藥明康德在小分子藥物及TIDES業務的全面能力與增長可見度，而藥明生物則受益於愈來愈多的商業化項目即將進入生產階段，涵蓋抗體藥物偶聯物(ADC)、雙特異性抗體及生物相似藥等領域。
在生物科技領域，該行首選信達生物(01801)及科倫博泰(06990)，對康方生物轉趨正面；醫療器械則偏好邁瑞醫療(深:300760)，受惠國內需求復甦跡象及市佔提升。該行認為，信達2030年收入350至400億元人民幣路線圖可達致；科倫博泰sac-TMT最快或於2027年第一季獲美國FDA批准，有望打開全球銷售及里程碑收入。至於未來幾個月的關鍵催化劑包括美國財政部對《全面對外投資國家安全法案》（COINS法案）的實施細則、阿斯利康與默克的臨牀數據發布，以及藥明康德等龍頭企業的第三季財報。
*里昂：第四季是中國醫健BD活動高峰期，維持對行業正面預期*
里昂則稱，中國醫療保健行業近期連續達成四宗大型BD及合作交易，四宗交易包括恒瑞醫藥(01276)與諾和諾德(US.NVO)、康方生物(09926)與阿斯利康(US.AZN)、再生元製藥(US.REGN)與賽諾菲(US.SNY)，以及艾博生物與諾華(US.NVS)，其中三宗涉及中國醫療保健公司，增強了該行對第四季是BD活動高峰期的看法，維持對該行業的正面預期。
里昂表示，往績紀錄顯示，第四季的BD活動佔全年總量約35%至40%，當中12月及翌年1月通常最為活躍，預期短期而言，10月下旬舉行的ESMO大會上所發表的臨床數據將成為催化劑，科倫博泰、石藥、翰森製藥(03692) 、恒瑞醫藥、信達生物等都將發表多項數據。另外，國家藥監局等部門發布的2026年8月1日起正式施行的《醫藥代表管理辦法》自8月起實施，推動樣本醫院銷售按月改善，相信可成為醫藥及生物科技企業第三季業績的正面催化劑。
*郭家耀：與外國藥廠合作利好股價，康方生物110元以下可分注吸*
獨立股評人郭家耀指，醫藥股最近受市場關注，一方面早前看到很多外國藥廠不斷與內地藥企合作，有這些海外藥企背書的話，無論消費者及一些市場人士都對這些內地藥企信心進一步提升；另一方面，這些內地藥企以往可能覆蓋本土市場為主，但將來透過這些外國藥企的銷售網絡，往後推出的創新藥覆蓋效應會更廣，令其可接觸市場大大增加。而當有相關合作安排，它們的股價都有很正面反應，反映投資者較看好此點。再者，之前市場憂慮美國對無論臨床或創新藥方面都會有很多設限，但似乎最近有些緩解情況出現，也令氣氛有一定程度改善。
不過，郭家耀指，康希諾今日股價急升，若高追要考慮風險，但其他藥企過去當有與外國藥廠合作的消息公布，往往升勢可延續較長時間，譬如康方生物在腫瘤免疫治療領域走得很前，有些藥物已推出市場，最近又與海外藥廠達成了一些協議，令其潛在可進入市場擴闊，當然股價之前也有些正面反應，但當之後有更多這些合作落實，以及其臨床藥品陸續上架，股價應仍有反應，110元以下可考慮分注買入，近100元邊再加注。而醫藥股始終揀有創新藥或出海概念較好，首先不用太擔心受醫保影響降價太多，而若有海外市場、有外國藥廠背書，成功機會大得多。
醫藥股今早普遍造好，中生製藥(01177)半日升4.05%收報5.775元，康希諾升11.57%報39.72元，金斯瑞(01548)升6.88%報48.78元，石藥升1.78%報10.03元，康方生物升4.06%報110.3元，信達生物升2.72%報99.95元，科倫博泰升1.62%報477.4元，翰森製藥升2.12%報34.74元，三生製藥(01530)升3.02%報16.01元，榮昌生物(09995)升1.66%報73.45元，復星醫藥(02196)升1.34%報18.1元，藥明生物升4.24%報57.75元，藥明康德(02359)升2.35%報217.4元。
撰文：經濟通市場組、採訪組、李崇偉 整理：李崇偉
《經濟通通訊社6日專訊》
*康希諾：不存在應披露而未披露重大信息，開發mRNA疫苗仍處早期階段*
康希諾生物今早股價突飆逾一成，集團日前公布，A股於9月28至30日連續3個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計超過30%，屬於股票交易異常波動情形。集團指，不存在應披露而未披露的重大信息。
不過，集團關注到近期市場上關於mRNA技術的發展，海外mRNA腫瘤疫苗臨床階段性數據發布或計劃公開。集團在進行mRNA預防用疫苗及治療性生物製品的開發，以及相關遞送系統的開發。治療領域方面，集團推進mRNA疫苗用於治療膠質母細胞瘤、橫紋肌肉瘤及宮頸癌等適應症的研發工作，以及In Vivo CAR相關療法的開發，目前均處於早期階段。
*石藥：將於ESMO年會展示8項最新臨床試驗進展，2項入選突破性摘要*
另外，石藥集團(01093)公布，將於10月23至27日在西班牙馬德里召開的歐洲腫瘤內科學會(ESMO)年會上，展示8項最新臨床試驗進展，其中2項入選最新突破性摘要。集團指，在8項最新臨床試驗進展中，將分別以1項優選口頭報告、3項快速口頭報告、3項壁報及1項電子壁報的形式展示，覆蓋乳腺癌、肺癌、胃癌、肝癌、結腸癌、胰腺癌及血管周圍上皮樣細胞瘤等瘤種。
石藥集團日前又宣布，集團開發的JMT206注射液用於超重或肥胖成人患者體重管理的Ib期臨床試驗(JMT206-003)，已在中國首家研究中心正式啟動。與此同時，集團開發的預防用生物製品1類新藥重組帶狀皰疹疫苗(SYS 6052)已獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)批准，可在美國開展相關臨床研究。
*重磅BD及戰略合作密集落地，美企積極採購中國創新藥*
值得留意，近期醫藥行業利好不斷。政策端，美國財政部對華投資新規預計保留美國藥企與中國藥品達成授權協議的能力；同期國內醫藥工業「十五五」規劃發布，生物醫藥新興支柱產業定位進一步強化。此外，近期重磅BD（商業開發）及戰略合作密集落地，覆蓋口服減重、RAS、雙抗等前沿方向，單筆交易金額均超過20億美元。
野村報告指，隨著近期地緣政治出現積極進展，美國企業採購中國創新藥的步伐有所加快。野村分析師Jialin Zhang表示，得益於中國管線的新穎性與潛在優異療效，其吸引力日益上升。海外買家，尤其是現金流充裕的跨國藥商正在加大投入力道，默沙東近期以創紀錄價格購買上海思璞銳醫藥獨家授權便是有力證明。
*摩通對中國醫健板塊第四季表現持樂觀態度，CXO首選藥明系*
摩通發表最新研究報告指，對中國醫療保健板塊在2026年第四季的表現持樂觀態度，惟生物科技或受全球利率上升影響情緒。報告提到，CXO（醫藥研發與生產）子行業仍是投資者最關注的領域，其中藥明康德(02359)與藥明生物(02269)為該行首選。摩通看好藥明康德在小分子藥物及TIDES業務的全面能力與增長可見度，而藥明生物則受益於愈來愈多的商業化項目即將進入生產階段，涵蓋抗體藥物偶聯物(ADC)、雙特異性抗體及生物相似藥等領域。
在生物科技領域，該行首選信達生物(01801)及科倫博泰(06990)，對康方生物轉趨正面；醫療器械則偏好邁瑞醫療(深:300760)，受惠國內需求復甦跡象及市佔提升。該行認為，信達2030年收入350至400億元人民幣路線圖可達致；科倫博泰sac-TMT最快或於2027年第一季獲美國FDA批准，有望打開全球銷售及里程碑收入。至於未來幾個月的關鍵催化劑包括美國財政部對《全面對外投資國家安全法案》（COINS法案）的實施細則、阿斯利康與默克的臨牀數據發布，以及藥明康德等龍頭企業的第三季財報。
*里昂：第四季是中國醫健BD活動高峰期，維持對行業正面預期*
里昂則稱，中國醫療保健行業近期連續達成四宗大型BD及合作交易，四宗交易包括恒瑞醫藥(01276)與諾和諾德(US.NVO)、康方生物(09926)與阿斯利康(US.AZN)、再生元製藥(US.REGN)與賽諾菲(US.SNY)，以及艾博生物與諾華(US.NVS)，其中三宗涉及中國醫療保健公司，增強了該行對第四季是BD活動高峰期的看法，維持對該行業的正面預期。
里昂表示，往績紀錄顯示，第四季的BD活動佔全年總量約35%至40%，當中12月及翌年1月通常最為活躍，預期短期而言，10月下旬舉行的ESMO大會上所發表的臨床數據將成為催化劑，科倫博泰、石藥、翰森製藥(03692) 、恒瑞醫藥、信達生物等都將發表多項數據。另外，國家藥監局等部門發布的2026年8月1日起正式施行的《醫藥代表管理辦法》自8月起實施，推動樣本醫院銷售按月改善，相信可成為醫藥及生物科技企業第三季業績的正面催化劑。
*郭家耀：與外國藥廠合作利好股價，康方生物110元以下可分注吸*
獨立股評人郭家耀指，醫藥股最近受市場關注，一方面早前看到很多外國藥廠不斷與內地藥企合作，有這些海外藥企背書的話，無論消費者及一些市場人士都對這些內地藥企信心進一步提升；另一方面，這些內地藥企以往可能覆蓋本土市場為主，但將來透過這些外國藥企的銷售網絡，往後推出的創新藥覆蓋效應會更廣，令其可接觸市場大大增加。而當有相關合作安排，它們的股價都有很正面反應，反映投資者較看好此點。再者，之前市場憂慮美國對無論臨床或創新藥方面都會有很多設限，但似乎最近有些緩解情況出現，也令氣氛有一定程度改善。
不過，郭家耀指，康希諾今日股價急升，若高追要考慮風險，但其他藥企過去當有與外國藥廠合作的消息公布，往往升勢可延續較長時間，譬如康方生物在腫瘤免疫治療領域走得很前，有些藥物已推出市場，最近又與海外藥廠達成了一些協議，令其潛在可進入市場擴闊，當然股價之前也有些正面反應，但當之後有更多這些合作落實，以及其臨床藥品陸續上架，股價應仍有反應，110元以下可考慮分注買入，近100元邊再加注。而醫藥股始終揀有創新藥或出海概念較好，首先不用太擔心受醫保影響降價太多，而若有海外市場、有外國藥廠背書，成功機會大得多。
醫藥股今早普遍造好，中生製藥(01177)半日升4.05%收報5.775元，康希諾升11.57%報39.72元，金斯瑞(01548)升6.88%報48.78元，石藥升1.78%報10.03元，康方生物升4.06%報110.3元，信達生物升2.72%報99.95元，科倫博泰升1.62%報477.4元，翰森製藥升2.12%報34.74元，三生製藥(01530)升3.02%報16.01元，榮昌生物(09995)升1.66%報73.45元，復星醫藥(02196)升1.34%報18.1元，藥明生物升4.24%報57.75元，藥明康德(02359)升2.35%報217.4元。
撰文：經濟通市場組、採訪組、李崇偉 整理：李崇偉
《經濟通通訊社6日專訊》