12/10/2026 09:05
《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買友邦保險、蒙牛乳業
香港股票分析師協會鄧聲興：薦買友邦保險、蒙牛乳業
友邦保險(01299)：標普近日授予友邦新成立子公司AIA Global Insurance Ltd。「AA」本幣長期發行人信用評級及保險公司財務實力評級，展望穩定，並將其視為集團核心子公司。AIA Global將專注滿足高淨值客戶對離岸財富管理方案的需求，在香港及新加坡等市場（合共佔集團上半年新業務價值約46%）補充現有高淨值業務，進一步拓展財富管理版圖。友邦人壽與中宏人壽、滙豐人壽共同設立嘉興曜盈股權投資合夥企業，基金總規模25.8億元人民幣，友邦人壽作為基石投資人認繳12.64億元，佔比49%。此舉反映集團持續以聯合投資形式布局不動產基金，標的覆蓋商業綜合體、倉儲物流及保障性租賃住房等資產，有助於在低利率環境下提升長期投資回報，支持負債端收益。整體而言，友邦短期第三季數據受高基數影響，但中期增長邏輯穩固，疊加標普AA評級及資本市場布局，中線估值修復空間值得跟進。目標價79.00元，止蝕價68.00元。（建議時股價：71.25元）
蒙牛乳業(02319)：蒙牛2026年上半年業績全面復甦，收入447.95億元人民幣，同比增長7.77%；歸母淨利潤23.71億元，同比增長15.94%。各項業務均實現正增長，鮮奶、奶酪、奶粉（可比口徑）增速均超30%，常溫業務恢復正增長，冰淇淋穩健。其中妙可藍多奶酪業務收入28.87億元，同比增長28.95%，並首次派發中期股息1.01億元，分紅比例約67%；貝拉米有機奶粉收入增長超60%，艾雪冰淇淋在越南市場份額躍升至行業第二；每日鮮語帶動鮮奶收入增長超30%。毛利率雖受產品價格調整及原輔料價格上漲影響下降0.99個百分點，但費用率改善使經營利潤率維持平穩。上游牧業經營改善帶動非經營項目優化，即使所得稅調整繳納3.199億元，歸母利潤仍錄得雙位數增長。隨著原奶步入上升周期，龍頭競爭力有望進一步提升，銷售與費用有望持續改善，利潤率進入上升通道。風險方面需留意消費復甦不及預期及原奶價格波動。維持看好蒙牛，建議投資者關注。目標價20.00元，止蝕價17.00元。（建議時股價：18.24元）《香港股票分析師協會主席 鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)
怡發證券張穎群：薦買創科實業、聖邦股份
創科實業(00669)：集團主要業務為從事電動工具及相關配件、戶外園藝工具和配件，和地板護理及相關清潔產品的生產和銷售，為全球專業、工業、DIY和消費者提供服務，是全世界充電式技術的領導者。
截至2026年6月30日止之半年度業績為營業額增長5.9%至82.92億美元，稅後盈利同上升17.5%至7.38億美元。而2025年12月31日止之全年業績為營業額上升4.4%至152.6億美元，股東應佔盈利同增長6.8%至11.98億美元。期內整體毛利率增加0.9個百分點至41.2%。集團的產品涵蓋電動工具、戶外園藝電動工具，和地板護理及清潔。擁有歷史悠久的專業工具組合品牌MILWAUKEE，全球研發總部設於威斯康辛州布魯克菲爾德，並以推動創新、安全和工地生產力而聞名於世。長久以來是DIY愛好者的首選品牌RYOBI，研發及生產總部位於南卡羅萊納州格林維爾，更不斷為DIY工具行業訂立創新的標準。旗下續有多個不同類型的組合品牌，包括AEG、EMPIRE和HOMELIFE等，皆屬於可高度信任或依賴的品牌，同時亦擁有HOOVER、ORECK、VAX和DIRT DEVIL等地板護理產品的品牌。
集團充電式的產品，專為消費者、專業人士，和工業用家提供家居裝修、建造、保養、工業和基建業產品，並致力在產品上推動創新，以改變不同行業的工作模式，並令所有產品類別穩佔領先地位。可於現價128.40元附近吸納，中長線可見180.00元，跌穿113.00元止蝕。（上周五建議時股價：128.40元）
聖邦股份(03661)：集團主要業務為從事設計、研發和銷售，可具備傳感、放大、轉換及驅動等功能的模擬集成電路及傳感器，並專注於全面類比與混合訊號積體電路的解決方案，是國內模擬集成電路企業，股份同步在深圳證券交易所上市。
截至2026年6月30日止之半年度業績為營業額增長42.7%至25.95億元人民幣，稅後盈利更大幅上升1.1倍至4.20億元人民幣。而2025年12月31日止之全年業績為營業額上升16.5%至38.98億元人民幣，股東應佔盈利同增長9.4%至5.47億元人民幣。期內整體毛利率小跌1個百分點至46.2%。集團以高效能運算放大器和LDO作為起步點，目標涵蓋多種工業應用，並逐步將產品類別擴展，再整理成全訊號鏈的解決方案，和從低壓到100V輸入電壓範圍內的完整電力管理解決方案。集團跟台積電合作，成為無晶圓廠類比的半導體供應商而成為代工廠夥伴，成功開發出低雜訊、高精度和高速運算放大器系列。採用CMOS的製造過程取代傳統雙極性，為公司帶來初期技術專長和市場成本優勢。為每條產品線打造獨特的產品開發平台，累積深度理解和持續改進能力，並逐步建立系統化的品質保證機制，致力為客戶提供最方便且無憂的服務。
集團在開發多元工業客戶的同時，保持在資訊及通訊相關終端產品，最具動態應用上的高度適應能力，並藉此大幅提升公司管理穩定且強大的供應鏈能力，和維持成本競爭力的永續性，更成為全球領先的綜合類比積體電路解決方案供應商。可於現價76.45元附近吸納，中長線可見108.00元，跌穿67.90元止蝕。（上周五建議時股價：76.45元）《怡發證券有限公司 張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
友邦保險(01299)：標普近日授予友邦新成立子公司AIA Global Insurance Ltd。「AA」本幣長期發行人信用評級及保險公司財務實力評級，展望穩定，並將其視為集團核心子公司。AIA Global將專注滿足高淨值客戶對離岸財富管理方案的需求，在香港及新加坡等市場（合共佔集團上半年新業務價值約46%）補充現有高淨值業務，進一步拓展財富管理版圖。友邦人壽與中宏人壽、滙豐人壽共同設立嘉興曜盈股權投資合夥企業，基金總規模25.8億元人民幣，友邦人壽作為基石投資人認繳12.64億元，佔比49%。此舉反映集團持續以聯合投資形式布局不動產基金，標的覆蓋商業綜合體、倉儲物流及保障性租賃住房等資產，有助於在低利率環境下提升長期投資回報，支持負債端收益。整體而言，友邦短期第三季數據受高基數影響，但中期增長邏輯穩固，疊加標普AA評級及資本市場布局，中線估值修復空間值得跟進。目標價79.00元，止蝕價68.00元。（建議時股價：71.25元）
蒙牛乳業(02319)：蒙牛2026年上半年業績全面復甦，收入447.95億元人民幣，同比增長7.77%；歸母淨利潤23.71億元，同比增長15.94%。各項業務均實現正增長，鮮奶、奶酪、奶粉（可比口徑）增速均超30%，常溫業務恢復正增長，冰淇淋穩健。其中妙可藍多奶酪業務收入28.87億元，同比增長28.95%，並首次派發中期股息1.01億元，分紅比例約67%；貝拉米有機奶粉收入增長超60%，艾雪冰淇淋在越南市場份額躍升至行業第二；每日鮮語帶動鮮奶收入增長超30%。毛利率雖受產品價格調整及原輔料價格上漲影響下降0.99個百分點，但費用率改善使經營利潤率維持平穩。上游牧業經營改善帶動非經營項目優化，即使所得稅調整繳納3.199億元，歸母利潤仍錄得雙位數增長。隨著原奶步入上升周期，龍頭競爭力有望進一步提升，銷售與費用有望持續改善，利潤率進入上升通道。風險方面需留意消費復甦不及預期及原奶價格波動。維持看好蒙牛，建議投資者關注。目標價20.00元，止蝕價17.00元。（建議時股價：18.24元）《香港股票分析師協會主席 鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)
怡發證券張穎群：薦買創科實業、聖邦股份
創科實業(00669)：集團主要業務為從事電動工具及相關配件、戶外園藝工具和配件，和地板護理及相關清潔產品的生產和銷售，為全球專業、工業、DIY和消費者提供服務，是全世界充電式技術的領導者。
截至2026年6月30日止之半年度業績為營業額增長5.9%至82.92億美元，稅後盈利同上升17.5%至7.38億美元。而2025年12月31日止之全年業績為營業額上升4.4%至152.6億美元，股東應佔盈利同增長6.8%至11.98億美元。期內整體毛利率增加0.9個百分點至41.2%。集團的產品涵蓋電動工具、戶外園藝電動工具，和地板護理及清潔。擁有歷史悠久的專業工具組合品牌MILWAUKEE，全球研發總部設於威斯康辛州布魯克菲爾德，並以推動創新、安全和工地生產力而聞名於世。長久以來是DIY愛好者的首選品牌RYOBI，研發及生產總部位於南卡羅萊納州格林維爾，更不斷為DIY工具行業訂立創新的標準。旗下續有多個不同類型的組合品牌，包括AEG、EMPIRE和HOMELIFE等，皆屬於可高度信任或依賴的品牌，同時亦擁有HOOVER、ORECK、VAX和DIRT DEVIL等地板護理產品的品牌。
集團充電式的產品，專為消費者、專業人士，和工業用家提供家居裝修、建造、保養、工業和基建業產品，並致力在產品上推動創新，以改變不同行業的工作模式，並令所有產品類別穩佔領先地位。可於現價128.40元附近吸納，中長線可見180.00元，跌穿113.00元止蝕。（上周五建議時股價：128.40元）
聖邦股份(03661)：集團主要業務為從事設計、研發和銷售，可具備傳感、放大、轉換及驅動等功能的模擬集成電路及傳感器，並專注於全面類比與混合訊號積體電路的解決方案，是國內模擬集成電路企業，股份同步在深圳證券交易所上市。
截至2026年6月30日止之半年度業績為營業額增長42.7%至25.95億元人民幣，稅後盈利更大幅上升1.1倍至4.20億元人民幣。而2025年12月31日止之全年業績為營業額上升16.5%至38.98億元人民幣，股東應佔盈利同增長9.4%至5.47億元人民幣。期內整體毛利率小跌1個百分點至46.2%。集團以高效能運算放大器和LDO作為起步點，目標涵蓋多種工業應用，並逐步將產品類別擴展，再整理成全訊號鏈的解決方案，和從低壓到100V輸入電壓範圍內的完整電力管理解決方案。集團跟台積電合作，成為無晶圓廠類比的半導體供應商而成為代工廠夥伴，成功開發出低雜訊、高精度和高速運算放大器系列。採用CMOS的製造過程取代傳統雙極性，為公司帶來初期技術專長和市場成本優勢。為每條產品線打造獨特的產品開發平台，累積深度理解和持續改進能力，並逐步建立系統化的品質保證機制，致力為客戶提供最方便且無憂的服務。
集團在開發多元工業客戶的同時，保持在資訊及通訊相關終端產品，最具動態應用上的高度適應能力，並藉此大幅提升公司管理穩定且強大的供應鏈能力，和維持成本競爭力的永續性，更成為全球領先的綜合類比積體電路解決方案供應商。可於現價76.45元附近吸納，中長線可見108.00元，跌穿67.90元止蝕。（上周五建議時股價：76.45元）《怡發證券有限公司 張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。