《券商精點》中金維持阿里「優於大市」評級，港股目標價172元

　　中金發表研究報告指出，維持阿里(09988)「跑贏行業」評級，港股目標價定於172港元。報告分析了阿里巴巴在2026年天貓雙11全球狂歡季發布會上的最新動向，強調AI技術已全面融入電商的消費者端與商家端運營流程，並有望推動長期增長動能。

　　報告提到，本屆雙11共有100萬個全球品牌及7200萬款商品參與，均創下歷史新高。阿里巴巴以「AI進化，旗艦生長」為主題，展示AI如何從消費者搜索體驗延伸至商家日常經營工作流。在消費者端，淘寶AI搜索基於Qwen3.8系列多模態模型，不再僅依賴關鍵詞匹配，而是深入理解用戶的模糊需求，例如「去海邊度假應該穿甚麼」這類情境式提問，系統可自動拆解為風格、材質、功能等條件，並即時生成結果頁面。數據顯示，2026年9月泛知識類搜索請求較同年4月同期增長50.4%，顯示越來越多消費者開始在淘寶提出決策性問題，而不只是搜尋商品名稱。此外，AI摘要的點擊率達11.3%，反映此類功能有效提升用戶互動與商品轉化。

　　在商家端，AI的應用已從平台工具擴展至實際經營流程。阿里媽媽推出的「萬相點睛」利用AI推理取代傳統標籤定向，幫助商家發現以往未能觸及的潛在客群。中金認為，此技術若能全面覆蓋阿里媽媽所有廣告產品，將顯著提升商家投放效益，進而支撐平台廣告收入增長。

　　另一重點是「千問辦公電商版」的推出，這是千問辦公首個垂直行業版本，定位為服務全平台商家的第三方電商Agent。中金指出，此舉標誌阿里將AI從平台服務延伸至企業內部運營，未來有望形成平台與企業端雙輪驅動的成長模式。

　　該行維持阿里收入和利潤預測，亦維持其港股和美股目標價172港元、178美元，看好雲計算和AI成長空間。

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《經濟通通訊社20日專訊》