《外資精點》高盛維持藥明康德「買入」評級，目標價251港元

　　藥明康德(02359)於11月6日舉行年度投資者日，高盛發表研究報告指出，活動整體內容符合該行預期，公司進一步展示在技術能力、研發管線及營運效率方面的進展，並未對財務預測作出更新。該行給予藥明康德「買入」評級，目標價251港元。

　　報告提到，公司管理層提供細節，印證AIDD(AI 賦能科學研究)並非取代傳統研發服務的觀點，而是擴大藥物發現的範疇，透過生成更多生物學假設、探索新靶點與分子形式，降低創新門檻。同時，更快的設計與分析周期將提升對實體「製造與測試」步驟的需求。藥明康德整合化學、生物學與藥物代謝（DMPK）的能力，正好作為此模式中的濕實驗室組件，大規模地將電腦模擬假設轉化為實際化合物與實驗數據。

　　管理層舉例指，有AIDD客戶的分析通量需求達傳統小分子項目的約10倍，另有一家全球AI公司要求5,000塊培養板，相當於傳統項目約500倍的通量。

　　藥明康德亦展示其自動化與全天候生物分析、高通量ADME(藥物代謝動力學)能力，公司管理超過100萬種化合物的系統，以及規模達460億的虛擬化合物庫。高盛特別提到一個來自加州的連續創業團隊，該團隊沒有自己的實驗室，透過與藥明康德多個早期平台合作，項目由4個擴展至逾40個，印證公司如何透過早期階段的參與，從而加深客戶關係並擴大市場份額。

　　營運效率方面，管理層表示，新車間從啟動到全面生產僅需約兩個月，相較過往大幅縮短；車間建設時間亦由過去2至3年縮短至約14個月。目前約有20個車間處於交付、建設或規劃階段。公司採用「建設、交付與使用同步」策略，使產能擴張更貼合項目進展。常州新基地計劃投資100億元人民幣，三年內建成800噸原料藥產能，首個車間預計於2028年中投入運作，共規劃約15個車間。

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《經濟通通訊社10日專訊》