解碼深股通(一): 深成指包攬傳統及新興產業龍頭 信息技術佔比最大
深港通可望於下月底前通車，具體日期仍待中港監管機構拍板。雖然滬港通開通初期市場反應較冷淡，被揶揄為「幽靈列車」，但深圳新經濟概念股雲集，深港通被視為開放境外資金投資中國新興產業的重要渠道，令深港通再被寄予厚望。
深港通可望於下月底前通車，具體日期仍待中港監管機構拍板 (CNS圖片)
據兩地證監會的聯合公告，深股通的股票範圍是市值60億元(人民幣.下同)及以上的深證成分指數(簡稱深成指)和深證中小創新指數(簡稱中小創新)的成分股，以及深圳證券交易所上市的A+H股公司股票。以下文章將介紹兩個關鍵指數--深成指、中小創新，及其成分股。
深成指佔市場流通市值34%
深交所早於1995年推出深成指為基準指數，2015年因上市公司數目大幅增加，決定將指數的成分股數量由原本的40擴大到500。截至今年6月底，深成指的流通市值合計為4.95萬億元，佔深圳A股整體流通市值的34%；期內，深成指的收益率為負17.2%，成分股的淨利潤增長率為14.4%。
深成指成分股主要聚焦深市傳統行業和新興產業的龍頭企業，代表中國新經濟轉型方向。成分股中，主板、中小板、創業板各佔183、219、98隻。入選的條件包括，上市交易超過六個月的非ST和*ST股票，上市公司近一年無出現重大違規、重大財務報告問題、經營異常和重大虧損，以及考察期內股價無異常波動。符合條件的股份，經計算前六個月平均總市值佔市場比重、平均自由流通市值佔市場比重、平均成交金額佔市場比重，再將三項指標按1:1:1的權重加權平均，之後選出排名最高的500隻股份組成成份股。
IT成分股佔比最大
深成指股份按行業劃分，截至今年6月底，佔比高低依次為信息技術、工業、可選消費、金融地產、原材料、醫藥衛生、主要消費、電信、公用事業、能源，分別佔22.98%、15.39%、14.99%、13.41%、11.25%、8.58%、6.64%、3.84%、1.61%及1.31%。
十大權重股之中，消費和科網股共佔六隻，按權重高低排列依次為萬科A(深:000002)、格力電器(深:000651)、美的集團(深:000333)、平安銀行(深:000001)、五糧液(深:000858)、東京方A(深:000725)、樂視網(深:300104)、廣發証券(深:000776)、蘇寧雲商(深:002024)及東方財富(深:300059)。
高估值低分紅特點不容忽視
深成指成分股不乏內地新興產業中的龍頭企業，但值得留意的是，很多熱門概念股早已炒高，深成指高估值、分紅低的特點或會降低對深股通投資者的吸引力。
截至今年6月底，深成指的市盈率達到31.6倍，股息率只有0.9%，相比之下，上證綜指及恆指的市盈率分別為16.8倍及11.4倍，股息率分別為2.1%及3.9%。
十大成分股中，樂視網的市盈率目前約為154倍，遠高於在香港或美國上市的騰訊(00700)或百度、阿里巴巴；蘇寧雲商的市盈率更超過200倍，但兩者的高估值仍欠缺穩定的盈利增長支持。截至今年6月底的中期業績報告顯示，樂視網中期淨利潤按年只增長12%至2.8億元，蘇寧雲商中期則盈轉虧蝕1.2億元。
表列深成指二十大市值公司 萬科流通市值最大
深證成分指數中，首二十大市值成分股涵蓋地產、家電、白酒、汽車、銀行、證券、信息技術及通訊設備等多個行業，其中，萬科的流通市值最大，以9月30日收市價計算，達2540.61億元。表列首二十大市值成分股如下:
公司名稱 9月30日收市價(元) 流通市值(億元) 動態市盈率
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萬科A (深:000002) 26.17 2540.61 26.99
美的集團(深:000333) 27.01 1712.89 9.14
平安銀行(深:000001) 9.07 1327.05 6.33
格力電器(深:000651) 22.22 1326.97 10.44
五糧液 (深:000858) 33.36 1266.26 16.29
海康威視(深:002415) 24.47 1153.54 28.64
廣發證券(深:000776) 16.37 968.99 15.48
洋河股份(深:002304) 67.09 826.74 4.76
上海萊士(深:002252) 22.25 817.31 85.18
雲南白藥(深:000538) 停牌 720.96 25.97
西部證券(深:002673) 23.71 662.83 56.29
中航飛機(深:000768) 20.94 579.75 360.86
京東方A(深:000725) 2.37 569.48 -
樂視網 (深:300104) 44.25 553.37 154.17
蘇寧雲商(深:002024) 10.84 543.93 -
寧波銀行(深:002142) 15.65 540.31 7.37
長安汽車(深:000625) 15.87 537.60 6.74
康得新 (深:000002) 18.08 518.81 32.45
長江證券(深:000783) 10.62 503.64 26.34
中興通訊(深:000063) 14.78 501.03 17.38
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撰文: 趙廷羲