環球動態｜主權債券市場迎利率長期高企新時代
全球主要主權債券市場正經歷多年來最嚴峻月份，能源價格飆升推高通脹及人工智能熱潮刺激經濟增長，迫使投資者重新適應利率長期高企的新常態。
美國兩年期國債孳息率在9月急升近60個基點，創2023年初以來最大單月漲幅。法國、德國、英國及澳洲同期兩年期借貸成本亦錄得3月伊朗戰爭引發能源危機以來最劇烈升幅，日本國債孳息率則維持近數十年高位。
法國興業銀行外匯與利率研究主管Kenneth Broux指出，市場已意識到能源與通脹問題難以短期消退，債市正進行相應調整。
部分投資者認為政府債券孳息率回升已具吸引力，但長期債券仍受高政府債務水平困擾。10月將迎來多重考驗，包括美國就業與通脹數據、法國預算談判、英國財政預算案及科技企業潛在增發債券。
主權債券市場波動直接影響企業貸款與按揭等消費者信貸成本。若借貸成本急升過快，將威脅金融與經濟穩定，各國政府與央行對此高度關注。
相比2022年債市創紀錄跌幅，當前市場震盪不僅源於利率急升速度，更因全球利率絕對水平已達高位。ICE BofA MOVE債市波動指數9月飆升近30%，創3月以來最大升幅。
最新數據顯示，美國主流房貸利率已升至逾兩年高位。10年期美債孳息率突破5%關口，為2007年以來首次，本月累升約50個點子，勢創2022年後最大單月升幅。
法國預算談判與英國新財相首份預算案，令主要經濟體財政問題備受關注。法國10年期債券孳息率本月急漲逾50個點子，創2022年後最大月度波動，法德國債息差更擴至2012年後最闊水平。
野村證券歐洲資深經濟學家Andrzej Szczepaniak指出，法國預算不確定性及極左翼總統候選人Jean-Luc Melenchon民調支持率上升，加劇市場憂慮。
儘管聯儲局9月加息強化抗通脹決心，但政策前景不明與財政部抑制借貸成本措施成效仍成焦點。百達資產管理資深策略師Arun Sai直言，對聯儲局與財政部的政策組合深感不安。
《經濟通通訊社30日專訊》