美債動向 | 分析師警告：美股陷末段泡沫明年恐瀉21%，十年債息破5%

　　Capital Economics資深市場經濟學家James Reilly發表報告警告，人工智能驅動的美股繁榮已進入末段泡沫，標指料於2027年底前暴跌21%至6500點。與此同時，Rockefeller International主席Ruchir Sharma指出，十年期美債孳息率突破5%將觸發緊縮新時代，重創AI投資熱潮。

 

　　Reilly維持標普500今年底8250點目標，較上周五(11日)收盤位有7.7%上行空間，但預測該指數將於2027年底暴跌至6500點。其研究顯示，周期調整市盈率(CAPE)已逼近科網泡沫峰值，標普500相對美債估值亦接近歷史極值，反映市場正處「末段泡沫」階段。

 

　　報告列舉五大泡沫指標：1) 標普500未來12個月每股盈利增速與科網泡沫頂峰相若；2) AI巨頭自由現金流將於2027年轉負；3) 指數成分股集中度創極端水平；4) 新股與增發規模激增，歷史上此類活動通常預示泡沫將於數月內破裂；5) 市場寬度收窄至危險水平。

 

　　Sharma在《金融時報》撰文警告，當十年期美債孳息率「明確突破」5%關口，將標誌緊縮貨幣時代來臨。上周該孳息率已觸及4.97%，逼近關鍵心理關口。高企的融資成本將衝擊AI巨頭發債能力，歷史數據顯示5%以上收益率對股市構成重大阻力。

 

　　美國債務規模現已超GDP的100%，Sharma強調高孳息率將使債務可持續性惡化：「償債成本飆升將擠壓其他借款人，對泡沫化的AI市場造成更強衝擊。」即使華爾街大好友Ed Yardeni亦將「咆哮2020年代」情景概率從80%下調至70%，坦言油市與債市近期動向令人不安。

《經濟通通訊社14日專訊》