美股動向｜長債孳息飆至數十年高，歷史數據揭股市部署關鍵

　　美國長年期國債孳息率持續攀升至數十年高位，10年期國債孳息近日觸及5.2%，創2007年以來新高；30年期孳息更升至5.5%，為2004年後首見水平。債市異動引發市場對股市前景憂慮，但歷史數據顯示投資者或毋須急於撤出股市。

 

　　高孳息環境推高企業融資成本，同時壓低股票估值，並為投資者提供股票以外選擇。不過，人工智能資本開支熱潮持續，加上多個板塊盈利增長強勁，或可抵銷部分負面影響。據Hartford Funds研究，自1991年以來，當10年期孳息高於5%時，標普500指數年均回報達12.6%，表現優於孳息率介乎4.5%至5%期間的9.1%回報。

 

　　通脹壓力持續為首要因素，即使通脹率從2022年9%高位回落，仍長期高於聯儲局2%目標。其次，中東地緣政局推高油價，布蘭特期油突破每桶100美元，通脹恐再逼近4%。第三，美國政府財政赤字持續萬億美元規模，全球投資者減持美債加劇孳息升勢。

 

　　儘管孳息攀升構成壓力，標普500成分股明年盈利仍料錄雙位數增長。AI相關資本開支推動企業盈利增長，加上市盈率溫和收縮，基本面或續支撐股市表現。分析指出，若孳息上升反映經濟增長動力，股市仍具上升空間；惟若由通脹預期驅動，則重演2022年股債雙殺風險將增。

 

　　專家建議持有優質股的長線投資者毋須急於套現，若投資期達十年以上，市場調整反成增持機會。系統性定期買入策略在跌市中更能提升長期回報。歷史數據顯示，單純因長債孳息突破5%而拋售股票並非明智之舉。

《經濟通通訊社2日專訊》