美股動向｜華爾街料標指2027年盈利增速最少腰斬，投資者應否憂慮？

　　標指2026年盈利增長率有望創2021年以來新高，惟華爾街預測2027年增速將最少腰斬。分析師普遍預期，今年標指盈利按年增幅介乎32%(FactSet數據)至35%(LSEG數據)，但明年增速料放緩至約15%，引發市場對估值過高的憂慮。

　　今年盈利強勁增長主要受惠於超大規模云端服務商加大AI投資，帶動雲端及廣告等業務。然而高盛預測，AI資本開支將由今年約8000億美元增至明年1.1萬億美元，增速明顯放緩。Greenwood Capital投資總監Walter Todd指出，企業明年將面臨高基數比較壓力，盈利持續性受質疑。

　　分析師警告，科技巨企龐大資本開支將轉化為折舊成本。以亞馬遜(US.AMZN)為例，今年上半年折舊及攤銷開支達267億美元，較2025年同期188億美元顯著增加。微軟(US.MSFT)及亞馬遜等企業若減少數據中心投資，將直接影響英偉達(US.NVDA)等晶片供應商業績。

　　標指席勒周期調整市盈率(CAPE)現報40.5倍，接近科網泡沫時期水平。分析指市場已反映今年盈利增長，若明年增速未達預期，高估值板塊或面臨調整壓力。儘管預期15%盈利增長仍屬健康水平，但地緣政治、油價及債息等風險因素將考驗市場韌性。

《經濟通通訊社8日專訊》