美股動向｜企業削減AI開支？晶片訂單揭示相反趨勢

　　《經濟通訊社20日專訊》半導體板塊近期大幅波動，iShares半導體ETF上周累跌11.8%，創2006年以來最長九連跌。應用材料(US.AMAT)、泛林集團(US.LRCX)及美光科技(US.MU)上周分別重挫19.3%、17.2%及14.6%，反映市場憂慮企業縮減人工智能開支。

　　美銀分析師Vivek Arya報告指出，當前晶片股估值已反映市場過度悲觀預期。英偉達(US.NVDA)、博通(US.AVGO)及美光平均前瞻市盈率僅13倍，接近思科系統(US.CSCO)在科網泡沫爆破後水平。Arya強調：「投資者正以崩盤後估值，押注一個尚未崩潰的產業周期。」

　　坎托菲茨杰拉德分析師C.J. Muse本周一(19日)披露，半導體設備訂單能見度已達八個季度。ASML(US.ASML)接獲2029至2030年訂單，應用材料追蹤110座新建晶圓廠進度。美光預測2027年記憶體供應將較2026年更緊張，客戶庫存近乎清零。

　　牛津經濟研究院10月6日報告將2026年全球科技支出增長預測從11.4%上調至14.8%，預計今年AI相關支出將達5100億美元，按年增54%。不過美銀量化團隊警告，今年AI資本支出超預期50%，但收入僅超20%，加上大型雲端廠商資本成本從4%升至10%，盈利壓力正在累積。

　　市場數據顯示，NVIDIA 2020-2024年推出的圖形處理器租賃費率今年上漲12-37%，反映AI基礎設施使用率接近飽和。美銀估計2026年雲端資本支出將達1.01萬億美元，按年增98%，2027年更上看1.39萬億美元。