美股動向｜標普500連升四年，資深策略師料明年再現雙位數增長機會較低

　　CFRA首席策略師Sam Stovall最新報告指出，標普500指數自2022年熊市後展開的四年牛市已累漲約119%，儘管面臨高利率環境，該指數今年至今仍錄12.35%升幅。這位擁有40年市場經驗的分析師援引歷史數據，剖析美股第五年牛市潛在走勢。

　　報告顯示，2023至2026年間標普500分別錄得24.2%、23.3%、16.4%及12.35%年度升幅，創二戰後首見連續四年雙位數回報。企業盈利同步攀升，2023至2025年每股盈利(EPS)分別增長11.4%、9.2%及16.87%，2026年第三季更創29%同比增幅，連續三季盈利增長超25%。

　　目前標普500前瞻市盈率為19.8倍，較十年平均低0.4%。Stovall強調，雖然10年期美債孳息率高企5.24%，但相比歷史同期牛市數據僅屬中位水平，現時估值未見明顯泡沫。

　　二戰後數據顯示，牛市進入第五年平均回報達21%，僅一次未能延續升勢。不過Stovall提醒，當前牛市已累積異常強勁升幅，2027年再現雙位數增長機會較低，歷史上僅1995至1999年科網泡沫時期曾現五年連升紀錄。

　　報告預測標普500今年EPS將按年增31.7%，2027及2028年分別再升16.8%及16.9%。若按歷史平均推算，當前牛市或可再延續34個月，累計總升幅達232%。本周將有77家成分股公布季績，業績表現將成短期市場焦點。

《經濟通通訊社22日專訊》