美股動向｜Meta股價三年飆127%後估值惹疑慮，大額AI投資拖累現金流

　　Meta(US.META)股價過去三年累升127.2%至648.85美元，但市場開始質疑其估值合理性。該公司計劃投入高達2000億美元發展AI項目，加上數十億美元法律開支，恐大幅削弱未來現金流回報股東能力。

　　據現金流折現模型(DCF)分析，Meta最新12個月自由現金流達518億美元，但預測2020年代末將因AI數據中心及晶片投資轉為負現金流，至2030年代才恢復正增長。模型推算其內在價值略低於現價，反映市場已提前反映AI投資效益。

　　看多陣營認為Meta旗下WhatsApp付費信息及商業AI應用快速成長，第二季相關收入達10億美元，主張股價仍被低估20%。看淡方則指今年資本開支指引上調至1300-1450億美元，已超過2025年全年經營現金流1158億美元，估算股價高估11%。

　　除AI巨額投入外，Meta還需應對數十億美元級別的法律罰款，雙重壓力將持續分流本可用於股東回報的現金流。分析指當前估值已反映多項樂觀假設，需密切追蹤其實際現金生成能力是否達標。

《經濟通通訊社26日專訊》