美股動向｜Netflix股價三年累升58%仍被低估，現金流模型揭市場定價保守

　　Netflix(US.NFLX)股價過去三年累升58.2%，但現價65.04美元仍被現金流模型指低估。儘管公司近期進行裁員及管理層改組，分析師預測其自由現金流將持續增長至2030年代初，現時估值未充分反映未來現金生成能力。

　　根據現金流折現模型(DCF)分析，Netflix最近12個月自由現金流達116億美元，預測將持續增長至2030年代初期。模型估算公司內在價值顯著高於現價，反映市場對其廣告業務及體育直播等新增長引擎持審慎態度。

　　公司近期裁員及管理層變動，加上轉攻廣告支援服務和體育直播內容，令市場重新評估其支出結構與利潤率變化。雖然2026年收入指引維持50.7-51.7億美元，營運利潤率目標31.5%，但管理層對2027年業績未提供具體預測，加劇投資者分歧。

　　看多派認為Netflix現價較內在價值折讓21%，主要基於其持續現金生成能力；看淡方則指現價仍高估12%，質疑新增長領域的變現能力。兩派分歧反映市場對串流媒體商業模式轉型的評估差異。

　　分析師特別提醒投資者注意內容成本控制與新業務拓展之間的平衡風險，建議參考33隻高質素低估股作比對。目前華爾街對Netflix的18.3倍市盈率看法分歧，突顯科技股在業務轉型期的估值挑戰。

《經濟通通訊社27日專訊》