大行報告 | 惠譽維持博通「A-」評級及正面展望，警示逾700億美元AI融資風險

　　惠譽確認博通(US.AVGO)長期發行人違約評級維持「A-」，並保留正面展望。惠譽指出，AI需求強勁及現金流穩健，有助支持博通的信貸質素，但日益擴大的表外融資及擔保承擔帶來額外風險。

　　惠譽關注博通涉及逾700億美元租賃融資交易，其中包括一項435億美元的設備剩餘價值支持安排。按相關融資架構，博通須為部分設備價值下跌風險提供支持。惠譽計劃於2027財年末將約40億美元計入調整後債務，並預計相關金額至2029財年或增至約150億美元。

　　不過，惠譽預計博通2026財年扣除股息後自由現金流將超過300億美元，核心EBITDA槓桿率亦有望維持在1.5倍升級門檻以下。

　　惠譽同時警告，AI基建投資日益依賴供應商、AI實驗室及第三方資本之間的循環商業與融資安排。一旦大型雲端服務商削減資本開支，或前沿AI實驗室流動性轉弱，相關設備訂單及融資能力或受壓，令博通面臨更大財務風險。

《經濟通通訊社29日專訊》