大行報告｜瑞銀指AI資本開支將破萬億美元，籲精選科技巨企

　　瑞銀發表報告指出，儘管市場對人工智能基建成本及回報能力存疑，預期2027年AI投資仍將主導全球股市表現。該行將2026年全球AI資本開支預測上調至1萬億美元，2027年更達1.4萬億美元。

　　報告指出，主要雲端服務商第三季業績強勁，鞏固市場對AI基建需求信心。瑞銀最新預測新增2028年1.5萬億美元資本開支目標，反映包括Alphabet(US.GOOGL)、微軟(US.MSFT)及甲骨文(US.ORCL)等科企巨頭持續擴大投資。

　　數據顯示，三大雲端服務商最新季度收入增幅介乎48%至103%。其中甲骨文雲收入按年飆62%，反映企業數碼轉型需求未減。不過市場對科企巨頭資本開支激增存戒心，Alphabet與Meta(US.META)股價近期因自由現金流轉負而顯著受壓。

　　瑞銀警告，新興雲端基建供應商面臨融資壓力，可能導致項目延誤及行業整合。不過該類企業僅佔整體AI資本開支約8%，預期對行業影響有限。

　　報告特別提到，Alphabet搜索業務收入增長放緩，反映AI應用可能蠶食現有收入來源。雖然搜索查詢量增加，但AI模式目前變現能力較弱。

　　對美英投資者，瑞銀建議聚焦晶圓代工、算力基建及電力設備等AI價值鏈上游企業，同時分散配置工業、醫療及金融板塊。該行預期市場焦點將從投資規模轉向實際回報，建議選擇具定價能力及合理估值的龍頭企業。

《經濟通通訊社3日專訊》