06/11/2026 22:51
AI泡沫｜蘋果成AI資本開支焦慮避風港，惟高估值限制升幅
科技七巨頭(Mag 7)第三季度業績期接近尾聲，除將稍後公布業績的英偉達(US.NVDA)外，其餘六家企業公布業績後股價全線下跌。當中Alphabet(US.GOOGL)單日市值蒸發約5000億美元，創歷來最大跌幅。
微軟(US.MSFT)雖交出強勁業績，惟股價仍告下跌。值得注意是，該公司在人工智能基建成本飆升之際，反將2026年資本開支預算下調，主因第三方晶片供應延誤所致。公司預期明年可恢復正自由現金流，但資本開支壓力持續困擾科技板塊。
超大型雲服務供應商資本開支持續攀升，Alphabet預告2027年將「顯著增加」相關預算，亞馬遜(US.AMZN)亦計劃「大幅加碼」。據標普全球預測，Meta(US.META)2027年資本開支或飆至2250億美元，較2026年預測上限急增55%。整體AI基建投資明年料達1.3萬億美元，部分機構更預測將突破1.5萬億美元。
蘋果(US.AAPL)選擇與Alphabet等企業合作發展AI，透過引入Google Gemini模型推動Siri升級及「Apple Intelligence」功能。在同行自由現金流轉負之際，蘋果憑藉硬件銷售韌性維持現金流優勢，iPhone銷售在第三季度超越預期，繼續貢獻近半收入。
儘管硬件表現穩健，蘋果高利潤的服務業務季度增長率跌至個位數，創2022年以來新低。公司預期當前季度服務收入增速將進一步放緩至8%-9%，可能影響市場對其估值重估的預期。
分析指出，蘋果36倍前瞻市盈率在Mag 7中僅次於特斯拉(US.TSLA)，高估值或限制絕對回報空間。該股今年累升逾30%，表現跑贏升幅約15%的英偉達，成為AI資本開支焦慮下的相對避險選擇。
《經濟通通訊社6日專訊》