美股動向｜1.5萬億孖展債務成計時炸彈，專家警告泡沫爆破風險高於AI及量子計算

　　華爾街近期慶祝本輪牛市四周年之際，市場焦點卻轉向潛藏危機。標指與納指自2022年熊市低位已翻倍，道指亦累升90%。然而最新數據顯示，高達1.5萬億美元的孖展債務恐成市場最大隱患。

　　雖然人工智能與量子計算被視為推動本輪牛市的核心動力，兩者合計創造逾萬億美元市場機遇，但金融業監管局(FINRA)數據揭示更嚴峻現實——今年6月孖展債務規模飆至1.502萬億美元歷史高位，較2025年4月急增77%。

　　過去30年四次孖展債務急升案例均以熊市告終：2000年科網泡沫爆破前12個月孖展增80%，標普及納指分別暴跌49%及78%；2007年金融海嘯前13個月債務增66%，標普市值蒸發57%；2021年疫情後19個月債務飆95%，觸發2022年熊市。

　　分析指出，現時美股估值已處歷史高位，配合創紀錄孖展規模，形成雙重風險。Bespoke Investment Group研究顯示，標普500牛市平均持續3.6倍於熊市，但當前市場槓桿水平已超越歷次危機前水平。

　　儘管短期風險高企，Crestmont Research百年數據顯示，標普500所有107個滾動20年投資周期均錄正回報。專家建議若孖展泡沫爆破，可視作世代性買入機會，重點關注具實質盈利能力的科技企業。

《經濟通通訊社10日專訊》