AI大模型股｜月之暗面推最強3萬億級參數模型，MiniMax智譜再度急插可否博反彈？
內地大模型公司月之暗面發布最強新模型Kimi K3.1 Pro，具備3萬億級參數及100萬上下文支持，是目前全球參數規模最大的開源模型。兩大AI大模型同業MiniMax(00100)及智譜(02513)股價今早再度受壓，其中MiniMax最多跌逾14%低見160.6元，再失守上市價165元，智譜亦曾跌逾半成。惟值得一提，MiniMax已完成開源和海外授權使用，MiniMax及智譜上周五（23日）才分別反彈逾16%及8%，另有指內地大模型詞元(Token)價格較去年下半年翻倍，儘管仍比海外模型便宜得多，兩隻大模型股是否可再博反彈？
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月之暗面推Kimi K3.1 Pro模型 具備3萬億級參數及100萬上下文支持
月之暗面發布Kimi K3模型首個重大升級版本Kimi K3.1 Pro，是公司迄今能力最強的3萬億級參數模型，亦是目前全球參數規模最大的開源模型，支持100萬Token上下文。Kimi K3.1 Pro重點強化代碼、3D創作、金融研究和其他長程Agent能力，並在多項測試中達到或接近頂尖閉源模型的水平。
公司同步推出高速版模型Kimi K3.1 Pro Highspeed，智能水平與標準版相當，輸出速度可提高至約2倍至3倍。標準版API輸出價為每百萬Token收取68元人民幣，高速版價格為標準版的兩倍。
MiniMax完成開源和海外授權使用 另內地詞元價格較去年下半年翻倍
另方面，商務部、科技部10月16日就修訂《中國禁止出口限制出口技術目錄》公開徵求意見，涉及大模型、智能體、算力集群、信息處理等23項人工智能領域技術，引發對AI技術出口限制的關注。央視旗下新媒體「玉淵譚天」近日發文稱，據了解，政策公布以來，DeepSeek及MiniMax已順利履行登記手續，並完成開源及海外授權使用。MiniMax最新亦公布，公司已順利完成若干近期已發布及預期將發布的模型的開源及海外授權使用所需的商務部技術出口登記手續。
玉淵譚天指，相關部門今年上半年已開始研究擬訂此次徵求意見稿，事前廣泛組織研究機構、行業組織及頭部企業進行深入評估。文章又稱，商務部在相關答問中，對「甚麼不管」的解釋，明顯比「甚麼要管」的解釋更多、更具體，反映《目錄》的核心在於劃清邊界，而非單純限制AI技術出口。
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此外，經歷過去兩年的價格戰後，2026年國內外模型服務價格明顯上漲。中國信通院等機構上周五聯合發布的《大模型詞元服務性能監測報告（2026年）》顯示，內地大模型Token服務今年以來的歸一化均價升至13.46元人民幣，較去年下半年的6.8元人民幣上升約97.9%。而海外典型模型同期平均價格約117.8元，約為內地8.8倍。
Google前CEO：中國在AI競賽僅落後美國半年 模型較便宜將獲大多數人採用
另Alphabet(US.GOOGL)前行政總裁施密特(Eric Schmidt)近日表示，中國在AI競賽中僅落後美國半年，但由於中國AI模型相對較便宜，將會吸引世界上絕大多數人採用，因此中國其實已佔據上風。施密特稱，由於中國AI模型屬開放權重模型，對較不富裕國家的消費者而言，中國模型顯然更具吸引力。至於歐洲方面，他認為歐洲已遠遠落後於美國及中國，批評歐洲人抗拒改變以及過度監管。
個人持有總值200億美元Anthropic股份的施密特表示，AI熱潮並不是泡沫，認為Anthropic的快速收入增長是真實存在，確實有客戶願意為有用的產品付費。
何啟俊：模型出海可拓展收入來源 惟憂美加息AI板塊勢弱未宜撈底
富途證券高級分析師何啟俊認為，大模型公司自家的模型本就會不斷更新，故相信月之暗面推出新模型不會是MiniMax及智譜今日股價下跌主因，反而見到整個AI板塊其實由上游至模型股甚至下游一些公司近期勢頭都很弱，市場應只以其競爭對手出了新模型作為沽貨藉口。另外，眾所周知現時中國推出的開源模型在效能上可能仍與外國有些差距，但性價比較高，尤其MiniMax此類公司若有模型去到海外，相信會是拓展收入來源的一個好途徑。不過，對於現時是否值得博模型股反彈傾向審慎，始終近兩日見油價抽升至很高，相信大家對通脹及聯儲局加息的憂慮仍在，這本已不利科技股，而若聯儲局真的繼續加息，會令本身已弱勢的港股科技股弱上加弱，所以暫不建議於現階段撈底，就算要撈也不要撈模型板塊，即使只博反彈也很危險。
MiniMax半日跌9.38%收報170元，成交21.6億元；智譜跌1.72%報490.4元，成交17.56億元。其他具AI大模型概念的科技股變化不大，阿里(09988)跌0.2%報97.6元，騰訊(00700)升0.47%報387.8元，百度(09888)跌0.66%報75.45元，快手(01024)跌0.43%報27.78元。
（經濟通HV2報價系統截圖）
撰文：經濟通市場組、採訪組、李崇偉 整理：李崇偉
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