AI 熱潮下，恒生港美科技指數聚焦中美「雙引擎」！

人工智能（AI）發展迅速，2022年底，首批生成式AI工具面世，備受全球關注，市場資金隨之一路追逐與AI相關的產業，例如算力、晶片、雲端、模型及應用等。然而，真正考驗的是投入的資金需要多久才開始產生盈利。美國與中國正以不同節奏進行AI競賽。美國方面，由於投入AI相關產業的資金主要來自大型科技公司及企業資本，令其得以快速流入具潛質項目，更快產生效果，對「模型能力與前沿進展」的定價反應更快；中國則在應用落地、治理與產業整合上加速，更快實現「可執行、可規模化」的成果。

 

追蹤中美最具實力科技企業

在這種背景下，恒生港美科技指數（HSUST）值得關注，原因是它聚焦中美「領先科技版圖」，用指數框架同時捕捉港美兩大股票市場的表現。美股部分主要由指定美國上市成份股組成，截至2026年9月30日，全球晶片龍頭企業英偉達（NVDA）的權重約4.9%，其餘六家科技巨企的權重則介乎4.7%至5.8%。此外，6月12日在納斯達克上市的SpaceX（SPCX）亦已納入HSUST，權重約4.8%。

 

港股部分則納入符合南向港股通資格的恒生科技指數成份股，截至2026年9月30日，權重最高的是網易（9999），佔比達6.4%，其次騰訊（0700）佔6.2%，而阿⾥巴巴 - W（9988）亦佔了6.1%，小米（1810）及美團 - W（3690）則分別佔5.9%及5.6%。透過此安排，投資者毋須逐一拆解中美市場的科技板塊，而可在同一框架內，捕捉科技發展新趨勢的機遇。

 

三年累計回報勝恒生綜指

由於在設計HSUST時，已因應ETF通的要求，將成份配置設定為65%涵蓋南向港股通科技股，35%覆蓋指定美股名單（截至2026年6月底止，兩者權重分別為62.8%及37.2%）。長遠而言，採用HSUST開發的ETF產品，可讓內地投資者藉此在香港市場配置港美兩地上市的重磅科技股，緊貼市場脈搏之餘，可進一步讓投資組合更多元化。數據顯示，HSUST在過去三年累計上升36.8%，年率化回報為11.0%，表現優於恒生綜合指數的21.2%升幅及6.6%的年率化回報。

 

環顧中國AI市場最近的發展，AI相關公司往往聚焦於內地或香港的上市機會。DeepSeek在6月初開始進行首輪規模約70億美元的大型融資，以用於未來的AI模型訓練與基建。中央政府亦正斥資約2萬億人民幣（約2,950億美元）展開未來五年全國AI計算網路建設計劃，規定至少80%的技術設備與AI晶片須採用國產品牌，直接帶動AI基礎設施，例如數據中心、算力集群、晶片等相關產業鏈的資本開支，相關AI公司在內地或香港進行融資，有望令國際及本土風險投資的資金流入AI領域，從而提高相關公司的估值與上市吸引力。

 

2026年AI的IPO浪潮有望帶來大量資本流入，但也伴隨高估值、盈利壓力及監管審查等風險。美國公司在融資與創新上領先，中國公司則更注重實體應用與硬體自主。這些公司上市後，或對全球AI投資格局產生重大影響。HSUST這一指數的亮點，就在於它把中美兩國的領先科技公司放入同一指數框架內，讓投資者在AI競賽中掌握時機，適當分配資源，而非押注於單一市場。