午市前瞻 | Anthropic IPO入直路，智譜、Minimax唔好掂？

　　在共和黨失去參眾兩院控制權後，美國總統特朗普對伊朗態度明顯轉趨溫和，接受訪問時指已極不可能下令對伊朗發動新一輪攻擊，油價應聲急跌，美股隔晚造好，亞股強升反令港股升勢受壓，北水半日轉淨流出20億元，恒指曾突破百天線（約24590）又再失守，半日報24518，升69點或0.3%，主板成交近930億元。恒生中國企業指數報8263，升2點或不足0.1%。恒生科技指數報4069，升28點或0.7%。

 

資料圖片

 

郭家耀：AI概念回溫資金流出港股

 

　　恒指昨日高開，但隨後升轉跌。今日恒指同樣高開，但半日升幅仍見收窄，北水半日轉向錄得淨流出。昇恆資本業務發展總監郭家耀向經濟通通訊社表示，早前港股受惠於外圍日、韓、台股市調整，資金重新部署，恒指得以由23000點附近低位反彈。惟近兩日環球AI股反彈，港股欠缺相關AI類成分股，資金再次流出，主流科網股轉弱，令指數表現受阻。

 

　　雖然內地早前推出多項提振股市政策，但宏觀經濟仍然疲弱，反映在第三季港股業績以及早前公布的內地10月CPI數據上。郭家耀認為，權重科網股若要重拾升勢，需同時具備兩個條件：一是內地宏觀經濟出現強勁轉勢跡象，二是科網股的AI投資能較快見到回報，惟目前兩者出現的機會不大。技術走勢上，他預計大市阻力位約在25000點關口附近，近期亦難見突破條件。不過，由於現時港股估值偏低，預料不會出現大幅度回調，支持位約在23500點附近。

 

港股升幅集中防守性板塊

 

 

　　環球AI概念反彈，加上AI巨企Anthropic即將啟動IPO路演，早前一路走弱的港股大模型雙子智譜(02513)、MiniMax(00100)近兩日見反彈，MiniMax順勢修復發行價165元，半日升7.1%，報168.3元；智譜(02513)半日升11.9%，報485.4元。

 

　　郭家耀認為，雖然目前AI投資氣氛有所恢復，但在部署上建議避免炒作上述兩股。他解釋，現時市場對AI大模型企業的估值正持續下調且未見底，Anthropic的估值亦一直下修，板塊上升空間有限；而且，此類大模型企業需不斷投入創新，資本缺口仍巨大，每當股價炒高時便可能趁機配股集資，不利股價表現，散戶容易在高位買入後被套牢。此外，上游AI硬件股業績表現亮眼但股價仍未見起色，加劇智譜、MiniMax炒賣風險，除非投資者「身手不凡」做短炒，否則實在不宜沾手。

 

　　在部署上，縱觀年內大市表現，郭家耀指出今年港股升幅集中在防守股類股份，未見到其他優質的增長型股份，因此部署港股可集中防守性板塊，例如內銀股與中資電訊股。郭家耀表示，雖然內銀股年內升幅較大且股價屢創新高，但現時內銀股股息率仍然高於四厘，仍然能吸引借貸成本較低的內地機構買入收息，後續股價料仍有支持。他建議未有內銀持倉的投資者可以現價適量加倉內銀，或選擇覆蓋中資高息股的高息ETF。

 

　　對已有內銀持倉的投資者而言，郭家耀建議部署中資電訊股。而在多隻中資電訊股中，中國移動(00941)在經歷內地上調電信服務增值稅後，仍然交出穩定的業績表現，息率亦穩佔六厘以上，可以選擇在80元附近買入。郭家耀認為該選擇未必為「發大達」的部署策略，但不失為穩定收息之選。

 

撰文：經濟通市場組