「20條」撐起家電 美的整裝待發

　　國務院推消費20條，支持商品以舊換新。剛納入富時全球股票指數大型股的家電龍頭美的集團（深︰000333），相信會成為主要的受惠者。

　

　

品牌佳深得外資歡心

　

　　招銀國際統計，過去兩次的家電受惠政策補貼周期，全國家電總銷量平均有2%及16%升幅，當中最高一年更可以有逾三成增長。高盛表示，上半年家電股業績反映需求仍然疲弱，今次新指引可減低行業下行風險，特別看好洗衣機需求升級，推薦海爾電器（01169）及美的集團。

　

成功建立品牌優勢

　

　　作為全國最大家電企業，相信讀者對美的這個名字並不陌生。美的產品綫極之廣泛，傳統產品例如空調、洗衣機當然不少得，另外亦幾乎覆蓋市面上所有生活用到的電器，如電飯煲、吸塵機等，市佔率全部排在5名之內（表）。

　

　　買電器好多時都是買品牌，集團一直走多品牌戰略，旗下超過10個國內外知名品牌，包括自家美的、獲品牌授權的東芝Toshiba等等，逐步建立其品牌王國。去年《2018胡潤品牌榜》，美的連續4年位居胡潤品牌榜家電企業第一位，其品牌價值連年遞升（見圖一）。依靠其品牌效應，集團首季業績，收入按年增長7.6%，淨利潤按年增長16.6%。集團2017年海外收入激增，主要是品牌成功打入東南亞等地。去年仍有超過四成收入來自海外，較2017年略增，未有太受中美貿易戰影響。

　　

 

　

　　業績繼續交到功課，集團亦好事成雙納入富時股指大型股，未來將有更多被動資金流入該股。但翻查數據，集團已一早深得外資青睞。自港股通開通之後，國外投資者對美的持股量逐步增加。持股量佔比由最初0.87%，升至目前的14.13%，有明顯上升趨勢。相比之下，另外兩隻家電龍頭明顯比下去，雖然一開始贏在起跑綫但近年均未見有明顯增長（見圖二）。

　

動作頻頻定位高科技

　

　　近年集團動作不少，較受市場注目的，相信為去年提出合併，主攻洗衣機業務的小天鵝。今年6月集團已正式完成是次合併的相關程序，不少券商均認為小天鵝併入美的可以帶來協同效應。

　

AI家電成大方向

　

　　不過最令人期待的是，去年3月，美的在上海發布「人機新世代」戰略，並推出全新AI科技高端品牌Colmo。Colmo主打最新科技、新穎設計及頂尖材料工藝應用，致在為買家帶來嶄新體驗。今年3月Colmo正式推出首套高端家電，以冰箱為例，產品內置攝像鏡頭，可以識別食物種類及記綠時間作分析，若閒置太久會提醒用戶不建議食用，相信AI家電的潛力不小。除了Colmo，美的在今年亦繼續打造新品牌，互聯網品牌布谷BUGU亦亮相。賣點在於用戶可以透過旗下「布谷研究所」，直接參與產品設計及測試等過程，取代以往較被動的模式，可增加顧客忠誠度。

　

走入汽車空調市場

　

　　格力電器（深︰000651）上周與威馬汽車簽訂合作協議，美的亦早在5月時已與吉利汽車（00175）簽訂合約，外界預料家電龍頭在汽車空調市場亦將有一番龍爭虎鬥。事實上，集團2017年收購全球4大機械人供應商之一的庫卡集團，其強項亦為汽車機械人製造，相信兩間公司未來合作的機會不小。單論機械人業務，中國機械人密度仍遠低於日本及美國，去年3月美的就加快拓展有關業務，分別成立3間合資公司，主力工業、醫療及倉儲機械人業務，年內要繼續關注相關發展。

　

　

　　今年以來，集團一直保持升勢，去到3月之後股價開始區間橫行。預料今次家電政策可誘使更多買家轉向高端產品，加上集團上半年在行業受壓下仍能保持增長，其品牌價值亦可取，不妨於區間底部約48元人民幣買入，上望60元人民幣，跌穿心理位40元人民幣止蝕。

　

轉載自《iMONEY智富雜誌》