【FOCUS】驚恐三重奏 VS 風雨後見彩虹

 　　侵侵出其不意祭出對華2000億美元商品擬徵稅清單，繼令中國周三（11日）再現股匯雙殺後，全球大宗商品亦上演「暴跌之夜」－－布蘭特期油急挫6.92%，錄2016年2月9日來最大單日跌幅；美國期油跌逾5%；倫銅、倫鋅、倫鉛均跌至一年低位；大豆、棉花、豬肉等農產品期貨集體走低；美國期金收跌近1%。

 

　　高盛發表最新報告「The Terrible Trio（驚恐三重奏）」警告，新興市場正面臨三重風險共振，包括利率趨升、油價上漲、強勢美元。無獨有偶，布油期貨在經歷暴跌後周四（12日）早上現拉升，而人幣兌美元中間價今亦錄一年半最大降幅。

 

「新興市場教父」麥樸思（Mark Mobius）揚言，毋庸置疑遲早會看到金融危機爆發，更預測MSCI新興市場指數到年底前可能從目前水平再跌10% (iStock圖片)

 

油價預期恐易升難跌

 

　　美國原油庫存上周減少近1300萬桶，創近兩年來最大降幅；惟市場擔憂貿易戰損及原油需求，疊加利比亞重開4個原油港口，令油價大挫。不過，也有市場人士稱，在原油6月逼近三年半高位後，周三晚的拋售規模無疑是投機客在結清多頭頭寸以獲利。

 

　　儘管油組最大產油國沙特6月產量升至2016年底以來最高，但未來最大變數仍來自美國對伊朗制裁。根據特朗普早前宣布的制裁時間表，伊朗石油禁運將於11月4日生效，伊朗已揚言，如果無法向國際市場銷售石油，該國將封鎖被稱為「全球石油咽喉」的霍爾木茲海峽。

 

　　德國商業銀行就指，如該海峽遭封鎖，對油價產生的影響「幾乎不可估量」。大摩亦認為，油組與俄羅斯增產不足以抵銷美國制裁伊朗的影響，預測未來半年布油將升至每桶85美元。美銀美林更估計，倘若伊朗石油出口降至零而沙特不能續增產，油價每桶可能再升50美元。

 

大好友再看跌10%

 

　　高盛於報告表示，如果利率與大宗商品價格持續走高，而美元卻依然堅挺，目前新興市場問題可能加劇，並有可能發生短路事件，通常表現為市場崩盤（A short circuit event takes place usually in the form of a market crash）。

 

　　曾有大好友之稱的「新興市場教父」麥樸思（Mark Mobius）亦預測，MSCI新興市場指數到年底前可能從目前水平再跌10%。他更稱，毋庸置疑遲早會看到金融危機爆發（There's no question we'll see a financial crisis sooner or later），因為廉價資金時代已來到尾聲。

 

　　對中國而言，利率趨升對應信用違約，油價上漲對應再通脹，強勢美元對應人幣趨弱，能否走出「驚恐三重奏」，如《新華社》所言經歷風雨見彩虹，且行且看。

 

撰文：俞瑾