內地股市回暖 中金公司發福在望

　　受多項國策推動，近期內地金融市場氣氛明顯改善，股市反彈，料可帶動金融企業收入。

　

　　中金公司（03908）作為內地首屈一指的投資銀行，自然是行業回暖的受惠者。

　

　

　　中金公司，全名為中國國際金融股份有限公司，是內地首家與外資合組而成的投資銀行，中央匯金持股約55.7%。因此每當內地有新金融政策，中金均順利成章搶飲頭啖湯。

　

　　上周，國家外管局宣布，決定取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度限制。雖然滬深港通已不設限額，此舉帶來的邊際影響有限，象徵意義大於實際，但反映內地金融市場保持進一步開放的步伐，長遠有利更多外資進入。

　

納入國際指數提振A股

　

　　加上，MSCI、富時羅素等國際主流指數，先後將A股納入其體系，長線外資進入A股市場後，料可改善A股的持股結構，有助市場成熟發展，提振市場情緒，從而利好券商行業。

　

　　此外，內地科創板7月底正式開始交易，高盛指出，科創板推出後熱炒（表一），相關上市費用，將於本季入帳，並看好與科創板相關度較高的公司，包括今期的主角中金、中信建投（06066）、中信証券（06030）等。

　

　

　　高盛又指，中金整體收入22%來自經紀佣金，預計科創板可佔中金下半年約4.7%收入，計及A股回暖，上證重返3000點以上（見圖），帶動整體成交回升的情況下，該行估計中金下半年佣金收入可錄得38%的按年增長。

　

續領導中港美IPO承銷

　

　　另一方面，雖然上半年環球股市波動，新股發行減少，但無阻中金保持行業領導地位，不論承銷A股、港股、以至美國中概股，都處於前列位置。期內集團完成A股IPO 5單，主承銷金額約59.1億元人民幣（見表二），金額為市場排名第二。

　

　　在香港市場，集團共保薦港股IPO 8單，承銷金額約9.5億美元，數目和金額，分別排市場第一及第三。作為賬簿管理人承銷港股IPO 15 單，承銷規模9.4億美元，市場排名第一。

　

　　在投資銀行業務取得成績，有利集團在其他業務領域創造交叉銷售機會。加上，中金自年前收購中投證券後，進一步進行整合，轉型為中國中金財富證券，統一風險和資產負債表管理。而上半年中金的財富管理客戶量達到6萬戶，較去年底增長27.6%。

　

資產管理規模保持增長

　

　　還有，廣發證券指出，在資管新規下，集團專注主動管理、積極發展公募及私募股權投資基金，帶動上半年資產管理業務增長迅速，截止6月底，管理資產規模達到7,198億元人民幣，較去年底的6,620億元人民幣增長8.7%。

　

　　各項業務都有進展，共同促使中金上半年業績保持穩健，期內收入按年增加15.7%至102億元人民幣，純利則增15.3%至18.8億元人民幣。招銀國際表示，中金是少數第二季錄得增長的券商之一。

　

　　按此趨勢，中金今年及明年業績保持增長應無難度，而在近期中資金融股普遍獲得資金追捧的情況下，如中信証券、海通證券（06837）本月以來分別累升17.5%及24.2%，更值得望多兩眼。

　

　　股價走勢上，中金在6月、8月、9月，先後3次在13元水平覓得支持，尤其近兩次構成雙底，其後一舉突破雙底頸線，乘勢升穿近半年來的降軌阻力，同時收復250天線，走勢明顯轉強，值得跟進，建議於15.8元買入，劍指一年高位19.8元，失守雙底頸線15.1元止蝕。

　

轉載自《iMONEY智富雜誌》