學者股神授疫市錦囊 第二季掃股買金
金融市場第一季備受疫情拖累，股市匯市債市無一倖免。不過，股市來到第二季開局不錯，美股三大指數近期拾級而上，齊齊由3月谷底回升逾兩成；港股恒指也一度重上24000點水平，由低位回升約13%。
若論第二季投資取態，投資者應該恐懼，還是貪婪？一方面，美國成為全球最多新冠肺炎確診個案的國家，意大利、西班牙及法國均有超過1萬宗死亡，疫情持續在歐美大爆發。另一方面，中國宣告疫情受控，最先爆發疫情的武漢解除封城令，全國正加快復工復產。
中國與歐美的最新疫情狀況差天共地，第二季投資應進攻還是保守，iMoney讀者的看法值得參考。3月30日至4月4日訪問了250多位讀者，有超過六成讀者認為第二季最值得買股票，黃金則排第二，約四成人表示今季值得買金，結果反映讀者一方面趁低吸納股票，但也沒有一面倒地進取，依然打算吸納黃金避險。
iMoney找來熟悉股金匯的冠域商業及經濟研究中心主任關焯照，以及有「學者股神」之稱的香港恒生大學商學院副院長梁劍平，點評民調結果，兩人均認為讀者要把握機會買股票。關焯照建議投資者趁經濟及股市未完全復甦，吸納現正受疫情打擊的股票。梁劍平認為，股民可收集有高息派的優質股，防守力較強。且聽兩位專家的疫市投資錦囊。
民調：次季值得投資頭兩位：股票、黃金
新冠肺炎為環球股匯債市帶來翻天覆地的變化，有人視之為趁低吸納的投資機遇，有人則擔心資產縮水，黯然沽貨離場。究竟過去這幾個月，你是貪婪抑或恐懼？《iMoney》3月30日至4月4日以網上問卷訪問了逾250位讀者，了解他們疫市下的最新投資取態。
問1 第二季最睇好股票
調查訪問了讀者，第二季值得投資的資產是甚麼？超過六成認為是股票（18.6%非常值得投資，44.7%值得投資），其次是黃金，合共有超過四成人認為值得投資（8.3%非常值得投資、36.4%值得投資）。結果反映讀者一方面頗為看好股票，打算大舉吸納，但也沒有一面倒地進取，依然打算吸納黃金避險。不過債券及物業方面，認為第二季不值得投資的讀者均佔約三成。
問2 四成人上季增持現金
調查又訪問了讀者，在過去一季持有不同資產的變化。最特別的發現是，問他們有沒有增持或減持港元存款，有40.3%受訪者表示增持了，這或意味著這群讀者過去一季感到恐懼，沽出手上其他資產。不過在股票資產當中，亦有44.7%人表示上一季增持了，或顯示iM讀者過去一季貪婪與恐懼的情況兩極。
問3 近六成人生計受疫情影響
當然，受訪讀者決定增持港元存款，不一定是因恐懼而離場，也可能是受疫情打擊，要沽出手上投資，預留更多應急錢傍身，未雨綢繆。調查也訪問了讀者︰「疫情對你的生計有影響嗎？」結果有23.7%人表示生計已受重大影響，35.6%人表示已輕微受影響，已受疫情影響生計的受訪者合共有接近六成。另有15%受訪者的生計暫時未受影響，但預計將受影響。
問4 逾四成人料疫情持續多半年
究竟在現今市況，要貪婪入市，抑或恐懼離場，說到底也是看大家預期肺炎疫情還會持續多久，社會生活何時可以回復正常。因此，調查也訪問了讀者預期疫情何時會過去，大家可脫下口罩，社會生活回復正常？結果似乎頗悲觀，有44.7%人預計還要半年以上，其次是有29.6%人預計要3個月以上。
專家意見：現金為王？ 專家贈疫市投資4錦囊
看完iM民調，讀者在第二季的資產部署。記者請來冠域商業及經濟研究中心主任關焯照、香港恒生大學商學院副院長梁劍平，兩位「學者股神」點評讀者部署並帶來四個疫市投資錦囊。
錦囊1 揸錢不可取 別過分悲觀
關焯照得知有四成受訪讀者在過去一季增持了現金，直呼「傻嘅咩！仲增持現金、沽手上嘅嘢？當然係買股票。」他認為投資者此時此刻千萬不要太過悲觀，而沽掉手上股票。
他直言，現時投資市場看的不是經濟數據，而是疫情數字，例如各國新確診數目，他指出現時歐洲的意大利、西班牙的每日確診數目已較前周回落，美國當局也表示疫情接近見頂，故關焯照說上周初股市已率先反彈，原因是疫情緩和。
關焯照參考過往幾次全球大流行的疫症，如1918至1919年的西班牙大流感、1957至1958年的亞洲流感，以及1968至1970年的香港流感，這些大疫症雖有強大殺傷力，但同樣地在夏天開始止息，故他相信今次肺炎疫情有機會在今季好轉。因此，他著iM讀者不要太悲觀，一旦環球確定疫情轉好，大家預期經濟活動會回復，股市便會迎來大反彈。「只要美國（確診）數字跌，美股幾日會升返2,000、3,000點，抽返上23500點都唔奇！（訪問時道指處於21500點水平）」
而在環球央行放水的情況下，他相信港股恒生指數也有望反彈至28000、29000點。「雖然經濟仲係差，但股票向來行先過經濟，等（恒指）升到26000、27000點再追就蝕章！」他預期實體經濟要到第二季尾或第三季才好轉，但股市會受惠環球放水而早一步回升。
錦囊2 股市大特價 收集優質股
梁劍平也建議上一季增持了現金的讀者，現在要買回股票，因現時市場上不少股票仍然「特價」，是吸納優質股的好機會。「有一個策略一定要堅守，就係買穩陣股！而唔係炒上落，炒上可以，但有啲股票可以愈炒愈落。」
他分享自己發掘優質股的3個原則，首先是低市盈率，宜低於15倍；其次是要股息率高，達3厘半以上才值得考慮；第三亦是最重要一項，是公司必須有一個優良的經營模式（Business model），「一定要俾得起息，做到生意出來」。梁劍平認為公用股是其中一類符合此原則，例如食水、電力、煤氣以及電訊公司。「水不能不飲，電不能不用，煤氣亦要用，所以一定有生意、派到息，有好嘅經營模式，係坐住收錢。」他透露自己近期也投資了粵海投資（00270）及香港電訊（06823），而煤氣（00003）則一直長揸兼且會以月供形式買入。
關焯照亦認為讀者現在可吸納優質股以及會受復甦帶動的股票，「有能力就盡量吸納優質股，係匯豐（00005）死啫，你睇恒生（00011）都可以執到，中電（00002）這些靚位買可以用來守，收3厘息，夾埋升幅賺10%，兩三年回報好過匯豐。」
錦囊3 有息有得守 無息無得守
講起匯豐，「獅王」日前應英國監管當局要求取消派息，梁劍平數年前已不建議投資者買匯豐。因匯豐近年陰霾不斷，屢受海外監管機構罰款，不符合他對公司經營模式的要求，正因如此，減派息或停派息也不稀奇。大市是否見底，沒有人能夠準確預測，梁劍平認為投資於有高息的公司，防守力較強。「最緊要係息高，有得守！無息就無得守！所以匯豐千祈唔好掂，銀行股始終不確定性太多。」真的要投資銀行亦不如買恒生及中銀香港（02388）。他認為一間公司若股息率夠高，股價稍為下跌，投資者不會被震走。
錦囊4 金價難大彈 外幣買澳元
環球金融市場波動，做好資產配置，分散風險是王道。從調查可見，iM讀者頗擅於分散投資至黃金及外幣。
關焯照既熟悉環球經濟狀況，也擅於分析金價前景。他2019年初、金價不足每盎斯1,200美元水平時接受iM專訪，當時他預測在地緣政治因素緊張下，金價可升穿1,400美元，叮囑投資者買金。結果金價在2019年愈升愈有，最高曾見1,557美元。去年12月底，iM再訪問關焯照對金價的看法，當時他已預期今年金價有望上試1,600美元。
近月黃金因環球避險情緒升溫，一度升至1,703美元。關焯照近日認為，金價頂多維持在1,600多美元的水平，相信今季金價也不會大幅彈升，「因為疫情漸過，避險情緒開始下降，除非通脹急升。」
不過，他仍看好金價今年內再上1,700美元，原因是第三季有美國總統大選，總統特朗普在今次處理疫情上表現差勁，美國爆發疫情之初低估了事態嚴重性。他相信特朗普連任之路有較大挑戰，故此選情一旦有任何風吹草動，避險情緒又會帶動金價上升。
匯市方面，兩位專家也認同今季可買外幣，更不約而同看好澳元。關焯照認為匯市當中，現在以澳元紐元最殘，最值博。
梁劍平亦認為澳元較具投資價值，因澳元走勢與當地礦產出口息息相關。不過，他提醒讀者，不要投資掛勾存款、套息交易，甚至使用槓桿做投資，「定存就算，唔好做高風險投資，高風險唔係宜家做，市升時做高風險先易賺錢。
學者股神心水股
超過六成讀者認為第二季股票值得投資，兩位專家也持相同意見。梁劍平便直言，相比起吸納黃金，現在趁機買優質股，相信可以賺得更多。且聽兩位「學者股神」的心水股。
關焯照：吸納復甦受惠股
關焯照認為投資者要趁市場未確認市道復甦，先行入貨，早著先機。他建議投資者可吼現在受疫情拖累的板塊，例如出口股、工業股，例如創科實業（00669）、偉易達（00303）這些公司，一旦歐美疫情受控，出口股及工業股肯定受惠。此外，他說投資者最愛的ATM—阿里巴巴（09988）、騰訊（00700）、美團（03690），也受惠於中國疫情逐漸受控，投資者大可放心買入。至於不少投資者在今次疫情中追捧醫藥股，關焯照提醒讀者要做功課，他認為生產抗生素以及創新藥的公司較受惠今次疫情。
關焯照去年5月接受iM專訪已透露自己鍾情香港電視（01137），早於2017年已投資，由港視無錢賺持至有錢賺。疫情下人人足不出戶，改為網上購物，令港視股價急升，關焯照說疫情令很多人見識到網購的方便，成為網購的忠粉，港視投資前景繼續看好。
美股Tesla股價吸引
美股三大指數雖然近日升勢凌厲，但仍普遍較今年高位下跌兩成。關焯照認為美股數隻科技巨頭公司如微軟、蘋果、阿馬遜仍值得吸納。
他又點名Tesla現價吸引，皆因這隻電動車明星股今年2月最高曾見968.99美元，它已由350元的谷底回升，連日回升後現處於500多美元水平。事實上，關焯照去年4月為iM主講投資講座，當時Tesla僅200多美元，他已建議讀者長期持有。
梁劍平：買優質股好時機
iM去年初訪問梁劍平，相信很多讀者記得他是煤氣忠實粉絲，對煤氣業績數據如數家珍，亦鍾情該股每年送紅股，長線投資可謂回報豐厚。
煤氣上月公布業績時宣布削減送紅股比例，由每10送1股，改為20股送1股，煤氣股價隨即由15元水平，最低挫至11.74元，上周三（8日）收報13.78元。「我向來話煤氣無問題，係啲人覺得大問題，宜家只係派少了。」煤氣業績下滑，去年純利跌25%，「但正正因為業績唔好我哋先買，因為派紅股利疊利因素下，股價遲早會上返去。」他相信煤氣較難重上15元，但可望回升至14元水平。他認為煤氣維持送紅股，即使變成20送1股，複式回報仍吸引，惟一旦取消送紅股，屆時只剩2厘股息，「就唔係好吸引」。
梁劍平鍾情經營模式好，兼且派高息的股票，除了煤氣，他認為香港電訊（06823）也很值得吸納，因該公司不太受疫情影響，且股息率高達6厘，惟近日股價已「V形」回升，差不多回到「疫市」前的水平。
睇好長建惟小心匯率
他有一隻心水「黑馬」長江基建（01038），「都值得持有，但要睇價位，過咗50蚊要小心啲，45蚊左右買就OK。」他指出，長建有六成生意在英國，英鎊匯率對其業績影響頗大，因帳目會折算回港元，投資者要考慮匯價因素；其次是感染了新型肺炎的英國首相約翰遜（Boris Johnson）日前被送入深切治療部，他說若投資者擔心英國政局受影響，可等約翰遜病癒才買。
此外，梁劍平說資產折讓高的公司也抵買，如恒基地產（00012），每股帳面資產淨值達66元，現價約31元相當吸引。而近來跌得低殘的REITs，包括領展（00823）、陽光（00435）及置富（00778）也值得考慮。
醫療股不買中資買美資
疫情肆虐全球，醫療股受追捧，梁劍平近來也投資了這板塊，不過他坦言無信心買在港上市、大多為中資公司的醫療股，「大陸公司風險多，好似瑞幸咖啡出事，盤數唔清唔楚。香港嘅大股東都有譜，中國嘅可以無底線，話走佬就走佬，所以我盡量避開中資股。」他透露自己在美股尋寶，分別買入Medical Properties Trust（MPW），以及著名藥廠輝瑞（PFE）。MPW是一隻REITs，在美國及歐洲持有多間醫院，租賃予其他機構。他說MPW股息率達6厘，即使扣起了三成股息交稅，仍有4厘多；輝瑞早前跌得低殘，股息率也有4厘多，扣除股息稅，仍袋3厘多。他提醒投資者，美股的市盈率較港股高很多，不少上市公司的借貸比率也很高，「所以要揀一定派到息、高息的美股，咁先穩陣，低息嘅好易被人揼（拋售）。」
轉載自《iMONEY智富雜誌》
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