美息見頂待回調 港漸復甦覓引擎

　　聯儲局一如預期再加息0.25厘，但示意今個上升周期或已完結。美國當前未完全擺脫銀行危機，衰退風險亦趨增，市場普遍押注，息口年內不得不掉頭回落。有別美國，香港年初與內地恢復通關後，快速重拾增長勢頭，氣氛顯著回暖，惟有力長遠帶動增長的引擎，當前尚待成形。
　
　　儲局官員一致支持，將聯邦基金利率推升到5厘至5.25厘，議息聲明有別上次，不再形容或適宜再推些「政策收緊」（policy firming）。主席鮑威爾接着亦明言，當前已貼近，甚或觸及加息終點。
　
市場押注減息 債限料有讓步
　
　　雖然鮑威爾申明，局方沒預期今年將有任何減息動作，但不論議息前後，利率市場主流看法，維持年底要比目前低0.75厘，底因之一是加息會提高衰退概率。
　
　　而且，第一共和（First Republic）剛成為近3個月第3間垮掉的中型銀行，令財金同業收緊信貸要求，增加經濟擔子，相信可促使儲局取態趨鴿。
　
　　盡管儲局頂頭任務仍是遏抑難纏通脹，鮑威爾不少同僚亦預視，國家將須面對溫和衰退，惟美國共和、民主兩黨的總統提名人，明夏便要開始短兵相接，意味爭取連任的拜登和黨友俱有政治動機，提前施壓爭取減息，以求振興經濟充當政績。
　
　　財長耶倫本周初警告，最快6月1日提早無法再償還聯邦債務，是財金市場刻下揮不去的陰霾。雖然參眾兩院共和黨議員目前仍然堅持，政府必須削減開支，才會應允提升已達31.4萬億美元債務上限，但正如鮑威爾事先聲明，別期望央行有力應對違債衝擊，兩黨政客俱無法承擔，弄砸經濟可激起的民怨，幾可預期拜登下周召開跨黨談判後，終必有人要讓步。
　
港美勢頭逆轉 內地客再建功
　
　　今個加息周期去年展開時，飽受疫情衝擊的本港只是出於聯繫滙率，迫着追隨儲局加息遏通脹步伐。如今，分析預料本地可增長3.7%，遠勝美國的1.1%，財政司司長陳茂波更指，倘若外圍政經形勢不惡化，有信心最終可達官方3.5%至5.5%預測區間的高位。
　
　　誠然，撇除外貿，本港年初與內地全面通關後，樓市、消費、投資等經濟指標大多向好，新公布的3月零售業銷貨額破紀錄大升40.7%，五一「黃金周」的62.5萬內地訪客量，亦略勝業界預期。
　
　　2003年沙士後，中央政府開放自由行，全港其後的復甦立竿見影。過去4年，本港共經歷了3次衰退，當前要借助內地旅客從谷底回升，可謂如履平地，但作為重要支柱，旅遊業似仍未能真正升級轉型，以達致可持續發展，強迫併團、導遊信口雌黃等負面報道，仍時有所聞。
　
　　環球經濟今年料將放緩，國際貨幣基金組織近期亦略調低預測至2.8%，美國作為龍頭，愈遲開始帶頭掉頭降低利率，愈會制約本港的出口和轉口需求靠穩。現屆港府致力招才引企，「高才通」似有不俗成績，卻仍要更積極招徠巨擘落戶，以加速推動人工智能、生命科技等高增值、高增長產業，方可扭轉產業長年空心化、經濟欠多元的流弊。