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28/03/2023 10:38

《投資原理-陳榮達》亞洲高息策略助提高組合防守力

  美國接連有多間銀行倒閉觸發一場美國中小型銀行的信心危機,瑞信亦因內部缺陷問題需要瑞士央行提供進一步的援助,更遭到同業瑞銀以低價併購,即使聯儲局採取了流動性支持措施,但歐美銀行危機仍未真正消除,兩地經濟正面臨更高的衰退風險。縱使近期爆發的一連串危機為亞洲股市帶來波動,但對亞洲銀行業及經濟的影響相當有限。再者,中國經濟正重拾復甦步伐,有望帶動該區經濟進一步回暖,面對市場波動,投資者可部署亞洲高息資產增加組合防守性。
 
*中國今年經濟增長有望脫穎而出*
 
  繼早前美國矽谷銀行等三間銀行因流動性風險而面臨倒閉後,金融危機進一步蔓延至歐洲,除瑞信被瑞銀以低價收購外,德銀信用違約掉期(CDS)價格於上周顯著急升,加深市場對兩地銀行業的憂慮。雖然西方國家所面臨的金融危機拖累亞洲市場表現,但只是投資情緖所帶動,考慮到中國經濟正穩步復甦,基本面相對穩健,在波動市下或能夠為投資組合提供強而有力的緩衝。中國政府於今月初舉行的兩會期間,將今年的經濟增長目標設定為5%,儘管為市場普遍預期(5%至6%)的保守下限,當局不太可能採取更進取的刺激措施,但憑藉5%的經濟增長,中國仍然能在2023年全球主要經濟體中脫穎而出。此外,根據過往經驗,中國所錄得的實際增長通常高於增長目標。例如,2021年的經濟實際增長8.4%,遠高於6%的目標。
 
*股息率逾4%的股份多集中在亞洲*
 
  除設定經濟目標外,政府提出要繼續大力發展數碼經濟及科技創新,並強調要支持平台企業健康發展,因此,高端科技、互聯網等持續受惠國策的行業,長遠有望為投資者帶來不俗的回報。另外,隨著過去不同政策對房地產市場的管控,資產開始轉移至其他投資領域,加上經濟復甦財富會繼續增加,促使內地財富管理行業變得更加重要,該行業亦值得投資者留意。
  中國作為亞洲最大的經濟體,復常下將會對亞洲其他市場帶來正面影響,例如會透過貿易及旅遊創造出增值效應,根據高盛於今年初發布的研究報告指,香港、新加坡及泰國將會是受惠程度最大的地區。現時MSCI亞洲(日本除外)高息指數涵蓋亞洲多個國家的股份,該指數的今年預測市盈率不足9倍,在中國復常引領下估值有條件向上修正。同時,亞洲股息亦較已發展國家可觀,全球接近一半股息率超過4%的股票均位於亞洲,數目超過300個,捕捉增長機遇的同時,亦可增加組合的防守力。
《惠理基金董事總經理香港零售業務主管 陳榮達》
 
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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