《套期保值》恒生指數上周五（２日）顯著反彈，最多升８０８點，收市升７３３點，報
１８９４９點，１９０００點得而復失，成交增加至１５００億，南下資金淨沽出２４億元，龍
頭科技板塊領漲，ＡＴＭ急升６％以上，周五恒指大反彈，主要由於內地公布延長新能源汽車購
置稅四年，此外，內地制定一籃子措施，支持房地產市場，包括降低買樓首期，二手市場交易佣
金等。另一方面，恒指進入技術性超賣，由４月１７日的高位２０８６４點，跌至５月３１日的
低位１８０４４點，下跌２８０２點，或１３﹒５％，１４天相對強弱指數跌至２８，超賣水平
，加上恒指牛熊證街貨顯示，上周四（１日）當恒指跌至１８０００點邊沿時，１８０００點以
下的「牛證」大幅平倉，顯示投資者信心已經動搖，甚至睇淡，在１８８００點有大量「熊證」
建倉，當恒指接近１８８００點時，投資者便要轉更高的收回價或平倉，造成上周五的急速反彈
。
以上筆者用牛熊證街貨來解釋或推斷大市方向，當然只是其中一個因素，不過，過去確實當
有大量「側重」看好或看淡的衍生工具時，往往就會被「夾倉」，投資者必須留意。當然，大市
上升，筆者認為還有其他因素，繼特斯拉Ｔｅｓｌａ行政總裁馬斯克Ｅｌｏｎ Ｍｕｓｋ訪問中
國後，英偉達Ｎｖｉｄｉａ行政總裁黃仁勳Ｊｅｎ Ｈｓｕｎ Ｈｕａｎｇ和ＬＶＭＨ董事長阿
爾諾Ｂｅｒｎａｒｄ Ａｒｎａｕｌｔ有傳本月訪華，或與內地造車、科企領袖碰面，市傳名單
包括騰訊、比亞迪，理想汽車、字節跳動等，或商談合作。總括而言，預期內地繼續會有穩經濟
措施出台，恒生指數早前穩守１８０００點，短線有機會挑戰２５０天線，即１９６４０點左右
。《信誠證券投資服務董事 蕭猷華》
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