《師傅教路》受惠中國旅遊市場於各項疫情防控措施解除後顯著復甦，同程旅行
（００７８０）於今年第一季度實現強勁增長，平均月活躍用戶及月付費用戶雙雙創新高。其中
，平均月活躍用戶同比增長１６﹒９％至２﹒８６億人；平均月付費用戶同比增長３０﹒６％至
４１４０萬人，付費率上升至１４﹒５％，主要歸功於有效的獲客策略、以用戶為中心的產品及
服務，以及出色的運營能力。集團為用戶提供一站式產品及服務，其線上平台提供由約７７０家
航空公司及代理運營的４０００００多條國內及國際航線、逾２５０萬家酒店及非標住宿選擇、
約４２００００條公交汽車路線、８１０多條輪渡航線及超過１００００個國內旅遊景點的票務
服務。
＊致力豐富流量來源，擴大用戶覆蓋範圍＊
今年第一季度，同程的總交易額同比增長７６﹒５％至５７２億元人民幣，主要由於業務量
大幅提升，帶動總收入增長５０﹒５％至２５﹒８６億元；經調整溢利增加１０５﹒６％至
５﹒０３億元，經調整淨利潤率為１９﹒５％。集團繼續致力於豐富流量來源及擴大用戶覆蓋範
圍，例如加強與騰訊（００７００）合作，進一步提升用戶互動。同時擴展在微信搜一搜的服務
，涵蓋酒店預訂、交通票務及旅遊景區票務，通過更簡單更便捷的訪問提升用戶體驗。此外，繼
續探索騰訊生態內的各種場景，例如與騰訊文檔合作推廣營銷活動，引導用戶使用同程的小程序
。
集團繼續探索多元化的線上及線下流量渠道，以豐富流量來源，例如與手機廠商保持合作，
通過在手機及其他移動設備上的輕應用程序為用戶提供全面的產品及服務。集團亦繼續與基於定
位的應用程序合作，以擴大用戶覆蓋範圍。此外，亦通過短視頻平台的高效運營，加強與用戶的
互動，持續挖掘業務潛力。線下方面，集團繼續發展各種消費場景的獲客渠道，以擴大用戶群並
進一步滲透中國下沉市場，例如與酒店合作，通過二維碼掃描功能將用戶引導至公司平台。同時
亦通過進一步挖掘汽車、地鐵及市內公交等出行場景，努力開發其他渠道。今年第一季度，上述
線下獲客舉措貢獻了約１５％的平均月付費用戶。
＊開拓國際業務，多元化發展帶來增長動力＊
集團將利用其技術能力從在線旅遊平台轉型為智能出行管家，同時亦將把握市場機遇，開始
開拓國際業務。集團多元化發展業務，以帶來更多增長動力，例如通過收購幾個傳統旅行社業務
，開始發展旅行團業務。集團相信，旅行團業務將成為日後進軍國際旅遊市場的入口。建議買入
價１６﹒３元，目標１８元，止蝕位１５﹒５元。《輝立證券董事 黃瑋傑》（筆者沒有持有上
述股票）
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