《窩輪滙智》人行突如其來減存款準備金率０﹒２５個百分點，為市場帶來額外流動性，有
市場分析料全年的流動性有望增加至萬億的規模。另一方面，國家統計局公布的數字反映，８月
青年人就業明顯改善，另最近的房地產投資及銷售都有改善。流動性增加及經濟有望見曙光的憧
憬，帶動港股反彈，重上１０天及２０天線的位置。
美國聯儲局即將於下周召開議息會議，根據最新的市場利率期貨反映，聯儲局保持利率不變
的機率近乎肯定，１１月加息的機會則由一個星期前的超過四成，降至最新近三成。展望明年，
部分市場人士預期，最快有機會於３月首次減息。
大市於反覆尋底的階段，投資氣氛觀望，整體波幅持續收窄，帶動波幅指數跌至過去三個月
以來低位，逼近２０的水平。引伸波幅下跌，對窩輪投資者來說，能以較低的價格入場，其他條
件不變下實際槓桿亦較高。根據滙豐網站的統計，以市場上熱門的幾隻科技股為例，騰訊
（００７００）的貼價產品，市場引伸波幅定價區間介乎２８％－４０％，阿里（０９９８８）
則約３５％－４４％、美團（０３６９０）約於４０％－５０％以上。
在低引伸波幅時間入場，投資者要留意未來引伸波幅的變化，若擔心仍有進一步下調的機會
，在選證時不妨留意年期較長及貼價之選。相反，若預期有機會低位反彈的話，將有助帶動輪價
表現，特別是一些短身產品，對引伸波幅短期上落的敏感度較高。
而當選購相關窩輪時，大家可比較同類條款產品，發行人之間的引伸波幅定價及開價的積極
性，例如買賣差價、買賣盤的大小及即市追蹤正股的表現等去評估。《香港環球資本市場亞太區
機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 劉嘉輝》
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