《運籌帷幄》現時本欄中線與長線的股票投資組合實際持貨量分別為３１﹒２５％和
４２﹒５％，局勢則分別屬於顯著向淡和向淡。恒指波幅指數與國指波幅指數顯示，現時恒指期
權與國指期權的引伸波幅均處於顯著偏低的水平，幅度分別為５﹒８６７％和６﹒０８４％。大
家應會留意到，近來指數期權引伸波幅甚少呈現顯著偏高，我們因而找不到利用套戥策略圖利的
機會。長期讀者都知道，筆者於預期大市於窄幅內反覆上落時，會視乎形勢，中長線增持現貨，
同時持有適量的現貨月指數等價期權短倉圖利。
舉個例說，若預期港股於一段時間後會上升，而期間於距離現水平不遠的低位有可靠的支持
，我們便可偷步增持現貨，同時利用指數等價期權短倉，為這部分持貨作下跌風險對沖。於升市
正式展開前，上述期權短倉會因時間值損耗，為我們帶來收益，降低持有現貨的成本。
《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》（影音
：ｐａｔｒｅｏｎ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
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