29/09/2025 14:38
【數據前瞻】機構：9月官方製造業PMI料升至49.7，但連續六個月處收縮區
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核心摘要：
中國9月官方製造業PMI預測升至49.7（路透12家機構中值），連續第六個月低於榮枯線；RatingDog製造業PMI料跌至50.3（6家機構中值），連續第二個月高於50
事實要點：
▷ 官方PMI預測49.7（連續第六個月低於50）
▷ RatingDog PMI預測50.3（自五個月高位回落）
▷ 2014-2024年9月PMI環比均值升0.2點
▷ 石油瀝青等四行業開工率環比上行，高爐等三行業走弱
中國9月官方製造業PMI預測升至49.7（路透12家機構中值），連續第六個月低於榮枯線；RatingDog製造業PMI料跌至50.3（6家機構中值），連續第二個月高於50
事實要點：
▷ 官方PMI預測49.7（連續第六個月低於50）
▷ RatingDog PMI預測50.3（自五個月高位回落）
▷ 2014-2024年9月PMI環比均值升0.2點
▷ 石油瀝青等四行業開工率環比上行，高爐等三行業走弱
《路透》綜合12家分析機構預估中值顯示，中國9月官方製造業PMI料小幅升至49.7，但連續第六個月處於收縮區間。另據六家機構預估中值顯示，9月RatingDog製造業PMI料跌至50.3，自上月所及五個月高位回落，連續第二個月高於榮枯線。
民生證券研究院宏觀分析師鐘渝梅稱，「製造業PMI在9月季節性上漲動能較強。作為環比指標，製造業PMI在9月通常隨高溫和極端天氣的消退而季節性回升。」該研究院預測模型顯示，9月製造業PMI環比上升概率較高。
*經濟「秋旺」回升力度不足，仍需政策發力*
廣發證券資深宏觀分析師王丹指出，從傳統部門的高頻數據看，9月工業開工率漲跌互現，石油瀝青、山東地煉、汽車全鋼胎、江浙滌綸長絲開工率環比上行，而高爐、PVC和汽車半鋼胎開工率則環比走弱。她表示，疊加代表新興產業景氣的EPMI環比上行幅度大致持平季節性，預計9月整體製造業PMI亦有望與季節性特徵接近。2014-2024年期間，9月製造業PMI環比均值為上行0.2個點。
王丹表示，經濟在「秋旺」階段的環比季節性回升仍在，但回升力度不足，意味著實現年度增長目標仍需政策繼續發力。
《經濟通通訊社29日專訊》