《投資智慧－鄧聲興》阿里積極布局雲計算及AI眼鏡，價值有望提升

　　《投資智慧》阿里巴巴(09988)近期在人工智能(AI)領域實現重大技術突破，其阿里雲團隊在首爾舉辦的SOSP 2025頂級學術會議上發布了名為「Aegaeon」的計算池化解決方案，該技術通過Token級別虛擬化GPU訪問，成功將大型語言模型所需的GPU數量減少82%，大幅提升資源利用率。具體而言，Aegaeon系統支持單GPU同時服務多達七個不同模型，在基準測試中以1.5倍到9倍的有效吞吐量優勢領先同類方案，並將模型切換開銷降低97%，實現亞秒級響應速度。這項突破性技術已應用於阿里雲百鍊平台，在為期3個月的測試中，服務數十個參數量達720億的大模型時，GPU數量從1192個降至213個，顯著降低AI模型服務成本。

　　與此同時，阿里正積極布局智能眼鏡市場。據IDC數據顯示，2025年上半年中國智能眼鏡出貨量突破100萬台，按年增長64.2%，佔全球市場26.6%份額。阿里旗下夸克AI眼鏡計劃年內正式發布，深度融合通義千問大模型與支付寶生態，支持高德導航、淘寶比價等核心功能。該產品已開展系列營銷活動，包括邀請何超蓮擔任產品內測官亮相巴黎時裝周，以及在NBA中國賽進行推廣。目前市場競爭日趨激烈，百度小度AI眼鏡同樣計劃年內開售，字節跳動也在積極研發相關產品。

　　從技術架構分析，Aegaeon系統的創新之處在於打破傳統「一個模型綁定一個GPU」的低效模式，通過組件複用、顯存精細化管理和KV緩存同步優化等全棧技術，在每次生成下一個Token後動態決定是否切換模型。這種設計有效解決了AI模型服務中普遍存在的資源閒置問題，數據顯示，在阿里雲模型市場中，曾有17.7%的GPU算力僅用於處理1.35%的請求。該技術特別適合當前中國市場環境，測試使用的英偉達H20加速器是在美國出口管制下仍可合法進口的少數AI芯片之一。

　　展望未來，隨著AI眼鏡市場快速增長與雲計算技術持續突破，阿里憑藉其技術積累與生態優勢，有望在兩個領域均取得領先地位。投資者應重點關注Aegaeon技術的商業化進程與夸克AI眼鏡的市場接受度，這些將成為推動公司價值提升的重要催化劑。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》

*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
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