《談國論企－黎偉成》強化內循環取代定向刺激挺經濟更佳

　　《談國論企》即使中國政府近期漸減「以舊換新」等定向刺激政策力度，但社會消費品零售總額在2025年10月份只是出現增長放緩之象，而中共中央二十屆四中全會制定「十五五」時期要高質發展的八個大要求中要「建設強大國內市場」，配合首要的「建設現代化產業體系」，作為「鞏固壯大實體經濟根基的重要支持力量」，促進國民經濟進一步提質升級使穩中求進發展。

*以舊換新政策淡出但相關商品仍快速增銷*

　　要指出，中國的經濟發展政策和策略最近有十分重大的改變和提升，重中之重為：四中全會制定的「十五五」時期經濟社會發展的主要目標：「高質量發展取得顯著成效，科技自立自強水平大幅提高，進一步全面深化改革取得新突破，社會文明程度明顯提升，人民生活品質不斷提高，美麗中國建設取得新的重大進展，國家安全屏障更加鞏固」，所擬定的高質發展有八個大方面中的第三條，是為要「建設強大國內市場」，作為第一條之「建設現代化產業體系」的供與求的強力配合，以「鞏固壯大實體經濟根基的重要支持力量」。

　　此兩條乃以供與求之相輔相成之策，予人以強烈感覺為：中央再度以中長期的宏觀政策，取代特別是「以舊換新」等為主的定向政策和舉措，足見中央信心滿滿。

　　再看以社會消費品為主的零售情況。來自中國國家統計局所發布的資料，社會消費品零售總值於2025年10月份達4.6291萬億元同比增長2.9%，即使較9月份的3%和8月份的3.4%升幅為低，乃受到2024年10月份增4.8%而高於9月增3.2%的高基礎的變化，而是月份環比則增加0.16個百分點，便可以在一定程度顯示消費零售市況不差，理由為國家統計局於10月份發布數據時，未有再提及「以舊換新」政策，即2024年下半年政府所出台定向性的「以舊換新」政策，顯示不是政府促內需的其中重點舉措。

　　但要特別注視者，為：曾列「以舊換新」的行業仍有不錯的發展和表現，特別是(1)「通訊器材」類於10月份同比增23.3%，使1-10月份累計之數增20.9%，比1-9月份的20.5%升幅要高，為「以舊換新」政策支持中表現最佳的商品。(2)「文化辦公用品」類於10月份增銷13.5%，使1-10月份持平於前三季度的19.1%升幅，亦佳。

　　即使(2)「家具」類於10月份僅增9.6%，而1-10月份同比上升19.9%，不差。(i4)「家用電器和音像器材」類增於10月份即使同比減少14%，但1-10月份累計9753億元同比增長仍高達20.1%；要知道，家用電器及音像器材乃長期用的耐用品，消費者買完不會很快便再換新。

*金銀珠寶銷額飆升實物商品網售亦保持快增*

　　難得的是社會消費品零售的（二）基本生活類和部分升級類商品，期內亦保持相對快增：尤其惹人注目的是(1)金銀珠寶於1-10月份增長37.6%，有特別良佳的啟示性。(2)糧油食品類零售升9.1%，前9個月則升10.4%，(3)體育娛用品類增10.1%；

　　和(3)實物商品網上零售於1-10月份累計達10.39萬億元同比增長6.3%，佔消費品零售總額25.2%即四分一，足見境內的消費購物形態有明顯提升。

　　由是「商品零售」大項於2025年10月份達4.1028萬億元，即使同比增長2.8%，比9月份3.746萬億元所增3.3%幅度要低，於10月份涉實額則高於上一個月，其中「限額以上單位的商品零售」，於10月份為1.66萬億元同比增加1.43%，而9月份達1.62萬億元同比增加2.7%，顯示高級別的商品銷情有所改善。

*限額以上單位餐飲業收入快增止跌*

　　再看（四）「餐飲」市場：於2025年10月份達5199億元同比增加3.8%，不僅升幅高於9月份4509億元的0.9%，涉資更有環比大幅度增長；其中「限額以上單位」餐飲的收入於10月份達1459億元同比增加3.7%，扭轉9月僅1397億元減少1.9%之況，使1-10月份累計達4.6188萬億元同比增加3.3%，遠高於1-9月份累計1.2059億元所增2.3%。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
 　
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