《專家之言－李偉傑》美伊談判陷僵局油價飆升，恒指短期仍處拉鋸期

　　《專家之言》美國與伊朗停火後進行的首輪談判歷時21小時，雙方在霍爾木茲海峽開放、濃縮鈾計劃以及解凍海外資產等問題上無法妥協，再度陷入僵局。美方指伊朗拒絕作出放棄核研發的承諾，伊朗亦批評華府提出「不合理要求」。隨著兩國代表團結束談判回國，美國總統特朗普隨即宣布，海軍將於霍爾木茲海峽採取行動以阻止任何船隻進出，令原油供應憂慮再起。　

　　霍爾木茲海峽是全球三分之一原油出口要道，任何局勢惡化都足以引發油價飆升。消息公布後，期油一度逼近每桶105美元，市場避險情緒升溫。港股延續疲態，恒生指數預料在25180點接近250天移動平均線有技術支持。該區若能守穩，或成短線防線，但要扭轉弱勢，仍需觀望油價能否回落至90至95美元區間，以減輕環球承載高油價帶來的通脹壓力，才有機會推動恒指再次挑戰上方100天線約26100點的初步阻力位。　

*資金持續流入新經濟主題，傳統大型科技股受壓*

　　近期資金流向可見市場維持明顯的「兩極化」結構。一方面，資金持續流入具高增長故事的新經濟主題，尤其是半新股及與人工智能(AI)概念有關的股份，投資者對該類型企業仍具高度熱情。AI相關產業在政策及商業化雙重推動下，市場預期盈利可見性強，例如智能製造、雲端運算、AI芯片及運算基建相關個股，皆為資金追逐焦點。　

　　另一方面，傳統大型科技股則受壓於市場對未來資本開支擴大的憂慮。多家公司為強化AI競爭力積極加大伺服器、研發及雲端基建投資，短期盈利率因支出上升而受侵蝕，引發部分資金轉向其他板塊。此外，高油價環境下製造與物流成本上升，也削弱部分科技硬件股的短期吸引力。　

*25180點關支撐意義重大，靜待油價回到合理區間*

　　整體而言，短期恒指仍處於外部不確定因素的拉鋸期。25180點關口的支撐意義重大，上方26100點的阻力暫未易攻破。策略上，投資者宜維持審慎，靜待油價回到合理區間90至95美元，屆時行情或有望重拾升勢。同時，可關注AI概念及新經濟板塊的相對強勢表現，配合部分防守型金融股，作為調整期的平衡配置方向。《天風國際　李偉傑》（筆者為證監會持牌人，筆者及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新股上市申請擁有財務權益）
　
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