《專家之言－李偉傑》港股短線氣氛回穩，惟分段部署較穩妥

　　《專家之言》美國上星期公布的就業數據低過市場預期，反映當地勞工市場開始降溫，亦令投資者重新評估美聯儲局未來的利率政策。由於經濟數據轉弱，9月議息會議再加息的機會明顯降低，市場對利率見頂，甚至日後減息的憧憬有所升溫。美國債息及美元若然受壓，對全球股市，尤其是科技股及新興市場資產，通常會帶來一定支持。

*憧憬利率見頂兼美伊戰火降溫，惟市場進入業績公布期*

　　另一方面，美國與伊朗之間的戰火風險逐步降低，地緣政治局勢暫時沒有進一步惡化，市場避險情緒亦有所減退。隨著原油供應受干擾的憂慮減少，油價從高位回落，有助紓緩企業成本及通脹壓力。對航空、運輸、消費及部分製造業公司而言，油價下跌有機會改善盈利前景；而通脹壓力減輕，亦有利各國央行採取較寬鬆的貨幣政策。

　　在上述因素帶動下，環球投資氣氛逐步回復正常。不過，港股短線能否進一步上升，仍然要視乎企業業績及管理層對未來前景的看法。現時市場正進入業績公布期，投資者除了關注公司收入及盈利有沒有達到預期，亦會留意毛利率、訂單情況、資本開支，以及管理層對下半年經營環境的評論。

*恒指短線支持24600至25000點，上方阻力先看26200點*

　　從技術走勢來看，恒生指數短線下方支持區可留意24600點至25000點水平。若指數回調至上述範圍後能夠守穩，並配合成交量回升，反映市場承接力仍然存在。相反，如果指數跌穿24600點，而且成交明顯增加，則可能代表投資者信心轉弱，後市需要提防調整幅度擴大。

　　上方阻力則可先看26200點附近。若恒指能夠突破並企穩於此水平，市場氣氛有機會進一步改善，投資者亦可能重新增加股票持倉。不過，在業績期內，指數即使向上突破，也未必代表所有股份都會同步上升，個別公司業績及估值仍然是股價表現的主要關鍵。

*AI主題股份估值及回吐壓力增，資金輪動至落後板塊*

　　板塊方面，資金繼續由AI算力硬件及部分平台股份輪動至其他落後板塊。這種資金流向並不一定代表市場完全看淡AI主題，而是部分熱門股份經過一輪上升後，估值及獲利回吐壓力增加，投資者開始尋找其他具追落後潛力的選擇。未來市場可能更加重視實際盈利、現金流及派息能力，而不只是憧憬式的增長故事。

　　整體而言，港股短線氣氛有所回穩，但業績公布及外圍消息仍可能令市況反覆。投資者不宜單純因為利率及油價因素改善便過度追高，較穩妥的做法是分段部署，控制持倉比例，並集中研究盈利質素較佳、財政狀況健康及估值合理的公司。《天風國際　李偉傑》（筆者為證監會持牌人，筆者及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新股上市申請擁有財務權益）　  
　
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