[業績] 放榜後阿里升幅暫勝騰訊 　如看好可留意阿里購28972/騰訊購28217

騰訊（700）首季業績表現穩健，收入按年增長9%至1,965億元人民幣，略低於市場預期，但純利增長21%，反映整體盈利能力仍具韌性。遊戲及廣告業務繼續提供支持，其中廣告收入受惠AI推薦技術帶動，成為主要增長亮點。市場亦關注騰訊加快AI布局，首季期內大幅增加資本開支及研發投入，管理層正積極推進基建、模型及應用落地。如看好可留意騰訊認購證(28217)，行使價600.4元，2026年9月到期，實際槓桿9.9倍。不過，投資者對其AI業務短期催化效果仍較審慎，股價在業績後升幅逐步收窄，如看淡可關注騰訊認沽證(27511)，行使價428.68元，2026年8月到期，實際槓桿8.8倍。

阿里巴巴（9988）業績焦點則明顯落在AI變現能力。雖然經調整盈利大跌，遠遜市場預期，但AI相關收入突破358億元人民幣，並維持三位數增長，令市場對其轉型前景保持正面。投資者普遍認為，阿里雲與大模型業務的發展已逐步反映商業化成果，績後股價亦漲近半成，如續看好可留意阿里認購證(28972)，行使價160元，2026年11月到期，實際槓桿5.1倍。不過，阿里上方受制200天平均線，如料該水平為阻力，看淡可關注阿里認沽證(27507)，行使價99.95元，2027年1月到期，實際槓桿4.2倍。

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