《談國論企－黎偉成》信貸7月份淨增轉減且跌幅擴大

　　《談國論企》中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款於2026年7月份淨額度，由略有淨增轉淨減且跌幅比上年明顯擴大，使1-7月份之況進一步轉差，特別是(1)住戶貸款於前7個月由上年之淨增轉淨跌，而企（事）業單位（簡稱「企業」）淨增額亦告回落，加上社會融資規模亦告縮減，連同固定資產投資期內下跌，是為國民經濟的不可忽視的短板。此為中央很有必要設法提振供與求內需，更促信貸支持國民經濟保穩中求進發展。

*國民經濟多領域漸有改進唯獨信貸收縮*

　　來自人民銀行所發布的最新《金融統計數字》，以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款淨增量於2026年下半年伊始不僅止住上半年逐月下降趨勢，更呈淨減劣況，即：7月份出現淨減0.38萬億元，較2025年同月淨減的0.05萬億元多減6.6倍（見表一），而6月份尚淨增1.61萬億元同比減少28.12%，連同5月份淨增額度減16.12%看，有每下愈況劣態。此使金融機構的人民幣貸款淨增額度於2026年1-7月份貸款淨增額度累計10.38萬億元同比減少19.3%，較1-6月份10.72萬億元所減17.02%多減，更較2025年前7個月所減4.9%提升14.4個百分點之普。此與國民經濟尚保穩中有進發展態勢大為背馳，商業銀行須審慎適度增加貸款，挺各個層面經濟穩定發展。

*企業因短貸微增須勁票據融資*

　　先談（甲）企業貸款的情況：於2026年1-7月份累計淨增11萬億元同比減少5.33%（見表二，下同），較1-6月份累計淨增11.13萬億元的3.8%、1-5月份9.63萬億元的1.73%減幅有逐期多減，而2025年1-7月份卻仍能輕微增加4.5%，更要注意（一）期內有增長的只有兩項，為(1)票據融資淨增1.19億元，同比增長44.29%，是為在2025年同期達8247億元飆升2.84倍高基數下的快增，意味企業要通過以票據融資解決短期資金問題，在在反映出商業銀行對企業的貸款支持力度相當不足，此說亦可印證於(2)短期貸款於2026年1-7月份累計淨增4.34萬億元即使同比增加16.35%，但所涉額度比1-6月份的4.59萬億元顯7月份實際減0.25萬億元。

　　企業之短期資金強烈需求，因以製造業為主的工業產品外銷及內銷均穩好和俏看前景。君不見，「全國規模以上工業增加值」續增，和商品出口和進口皆快升，乃企業生產所需的資金需求甚殷之因。此對商業銀行的短期貸款和融資有強力支持。

*須強化中長期貸款力挺企業固投促經濟*

　　但（二）企業的中長期貸款，增長淨額於2026年1-7月份累計5.32萬億元同比減少23%，略多於1-6月累計5.55萬億元所減22.59%，比2025年前7個月所減的15.83%多減，乃因全國固定資產投資（不含農戶）於期內續減少的影響，並非佳兆。

　　同樣有大問題的是（三）非銀行金融機構貸款淨額於2026年前6個月累計減少4223億元，相對於2025年同期少增91.48%仍有331億元之況更差。

*住戶貸款淨減顯消費尚疲更受困置業低迷*

　　差勁者為（乙）「住戶」貸款，於2026年1-7月份淨減8271億元（同見表二），相對於2025年前7個月尚有淨增6807億元而只是減少45.54%，和2026年1-6月份累計淨減3668億元的表現，要差得多。

　　引人以憂者為住戶貸款中的(I)短期貸款情況有急轉直下劣態：2026年1-7月份累計淨減9281億元同比多減1.4倍，而2025年同期由增轉減3830億元，更相對於2026年1-6月份累計淨減少5881億元之負數有所擴大，和確認扭轉5月份尚有淨增額度而減少0.6%之況，乃社會消費品零售總額仍相對低迷所致。

*人行須定向降準讓銀行增資金資源挺各業*

　　更要注意者為(II)住戶的中長期貸款，於2026年1-7月份累計淨增額度1010億元同比大幅減少90.47%，相對於1-6月份的2212億元減81.8%，在額度和減幅皆有惡化，而2025年前7個月淨增1.06萬億元略減10.92%要差勁得多，不僅受困住宅商品房銷售續跌之況未改，更因耐用品零售銷情比去年差。

　　凡此，皆顯商業銀行對國民經濟中的各個領域的貸款異常審慎，是為人行要在銀行同業市場保持流動性充裕的同時，須降準甚至定向降準引導商業銀行多積極挺經濟，確保繼續穩中求進和提質升級的發展。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
 　　　　資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
　
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